arcver (arcver) wrote,
arcver
arcver

ШАЛТАЙ-БОЛТАЙ...-370

Долги, которые невозможно вернуть, и экзистенциальный финансовый кризис в ЕС – центральные банки еврозоны все еще платежеспособны?

Амброуз Эванс-Причард (Ambrose Evans-Pritchard)
Огромные обязательства частных банков и инвестиционных фондов без огласки были переложены на плечи налогоплательщиков в южной Европе. Нечто подобное ранее произошло в Греции, но теперь масштаб действа неизмеримо вырос, как и выросли последствия для глобальной финансовой системы.

Эта транзакция, размер которой быстро приближается к €1 трлн., не была одобрена ни одним демократически избранным парламентом. Это произошло, как побочный непредвиденный эффект монетарного смягчения Европейского Центрального Банка, который деградировал в кондуит, обеспечивающий отток капитала из стран южной Европы в Германию, Люксембург и Голландию.

“Социализация риска” происходит незаметно, как следствие работы платежной системы Target 2 ЕЦБ. Если политика во Франции и Италии станет причиной экзистенциального евро кризиса в ближайшие месяцы, то граждане и стран-кредиторов, и стран-должников откроют для себя весь ужас ситуации, которую для них организовали евро-власти.

Такой риск – реален. Пока я пишу эту публикацию, четыре из пяти главных историй во французском финансовом ежедневном издании Les Echos рассказывают о сценариях распада Евросоюза. Я не могу припомнить таких открытых дискуссий по этой теме в континентальной прессе за всю историю существования евро проекта.

Как всегда, долговые рынки выступают в качестве барометра стресса. В среду доходности двухлетних немецких облигаций упали к рекордным низам, до отметки -0,92%, и это знак того, что происходит нечто особенное. “Тревожная сигнализация начинает опять подавать сигналы. Наша статистика по движению капитала показывает серьезное увеличение притока средств в безрисковые немецкие активы. Ситуация начинает напоминать кризис еврозоны 2011 года,” сказал Саймон Деррик из BNY Mellon.

http://finview.ru/wp-content/uploads/2017/02/500x354x11-3.png.pagespeed.ic.vjpJ8wFkhR.webp

Система Target2 была основана для того, чтобы автоматически регулировать счета между отделениями ЕЦБ в разных странах. В реальности эта система превратилась в механизм одностороннего перемещения капитала.

Частные инвесторы с выгодой для себя подают ЕЦБ принадлежащие им долговые обязательства Италии и Португалии, и отправляют выручку во взаимные фонды Германии и Люксембурга. “Этот процесс свидетельствует о том, что монетарный союз разрушается, несмотря на все попытки воспрепятствовать этому, предпринимаемые Марио Драги,” сказал один бывший высокопоставленный чиновник ЕЦБ

Только один Banca d’Italia задолжал ЕЦБ рекордные €364 млрд. – или 22% от ВВП Италии – и эта цифра продолжает расти. По оценкам Mediobanca, около €220 млрд. покинуло Италию с момента начала QE от ЕЦБ. Отток средств почти в точности равен объему скупки облигаций со стороны ЕЦБ.

Профессор Марчелло Миненна из Университета Боккони в Милане сказал, что негласный перевод частного риска на плечи налогоплательщиков – по большей части не замечаемый итальянскими медиа – делает итальянский центробанк неплатежеспособным, если Италии придется покинуть монетарный союз. “Честно говоря, эти долги становятся такими большими, что их невозможно вернуть,” сказал он.

http://finview.ru/wp-content/uploads/2017/02/500x352x22.png.pagespeed.ic.wntrkLg-dA.webp

ЕЦБ уже годами повторяет, что дисбалансы Target2 – это особенности учета, и они не имеют значения для монетарного союза. Но теперь все изменилось. Марио Драги написал письмо итальянским парламентариям, заседающим в Европарламенте, в январе этого года, в котором предупредил их, что существующие долги должны будут “полностью урегулированы”, если Италия вздумает вернуться к лире.

Это серьезное заявление. Мистер Драги недвусмысленно подтвердил, что обязательства Target2 – это не пустой звук, а значит итальянский суверенный долг значительно выше, чем официально публикуемые цифры.

Обязательства Испании по системе Target2 составляют €328 млрд., что эквивалентно почти 30% ВВП этой страны. Португалия и Греция совместно должны €72 млрд. Таким образом, все эти страны либо неплатежеспособны, либо опасно близки к этому, если все эти долги будут прибавлены к существующим официальным обязательствам.

Уильям Буитер из Citigroup говорит, что центральные банки, составляющие незавершенную структуру в еврозоне, совсем не являются настоящими центральными банками. Они больше похожи на “currency board”. Они могут обанкротится, и нескольких из них, вероятно, ждет именно такая участь. Короче говоря, они не являются “надежным партнером” для других центробанков евро-системы.

Удивительно, но рейтинговые агентства до сих пор отказываются учитывать обязательства по Target2, как реальные долги даже после письма Драги, и с учетом очевидных политических рисков. Вероятно, они просто не могут сделать этого, поскольку они регулируемы европейскими властями, и порою они подвергаются юридической порке в тех странах, которым не нравятся их вердикты. Какова бы ни была причина их нежелания говорить об этом, возможно, им придется расплачиваться за свою близорукость позднее.

С другой стороны гроссбуха находится немецкий Бундесбанк, который накопил требований по Target2 на €796 млрд. Люксембург имеет позицию в €187 млрд., что подтверждает его роль финансового хаба. Эта цифра равна 350% ВВП страны, и она в 14 раз больше люксембургского бюджета.

http://finview.ru/wp-content/uploads/2017/02/500x318x2-38.jpg.pagespeed.ic.5I1Q_5YEUa.webp

Что же случится если еврозона начнет разрушаться? Мы можем предположить, что задолго до того, как разрушение состоится, масштаб оттока капитала возрастет, и дисбаланс в Target2 приблизится к €1,5 трлн. Мистер Буитер говорит, что ЕЦБ вынужден будет отрезать каналы фондирования для “непоправимо неплатежеспособных” центральных банков, чтобы защитить себя.

Цепная реакция в этом случае началась бы с дефолтов южных стран по обязательствам к ЕЦБ, который в свою очередь имел бы на тот момент сложности по удовлетворению обязательств Target2 перед станами северной Европы, если этот институт вообще еще функционировал бы к тому времени. За ЕЦБ не стоит ни одна из стран. Этот банк – сирота.

Центральные банки Германии, Голландии и Люксембурга потеряют в этом случае часть средств, размещенных в обязательствах Target2, тем не менее, им придется выполнять собственные обязательства перед банками, ведущими деятельность в их странах. Эти обязательства возникли в результате стерилизации притока средств по системе Target2.

Другими словами, центральный банк Люксембурга может внезапно оказаться в должниках с обязательствами в 350% от ВВП Люксембурга по отношению к частым инвесторам. Банк может попытаться начать печатать люксембургские франки и посмотреть, что из этого выйдет.

Агентства Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch присвоили Люксембургу суверенный рейтинг AAA, но это лишь подчеркивает интеллектуальную и идеологическую ущербность деятельности этих компаний.

Пока евро проект сохранял ауру неуязвимости, никто не обращал внимания на то, что здание монетарного союза было выстроено на песке. Теперь на это обращают внимание. Букмекеры предлагают ставки три к одному, что кандидат, обещающий возвратить французский франк, станет президентом на майских выборах во Франции.

http://finview.ru/wp-content/uploads/2017/02/501x318x3-36.jpg.pagespeed.ic.evhUPs1I6B.webp

Больше всего удивляет даже не тот факт, что поддержка французов Марин Ле Пен из Национального Фронта подскочила до 28% в одном опросе, а то, что теперь распределение голосов между ней и бывшим премьером Франсуа Фийоном составляет 44 к 56 в пользу последнего.

Компания Elabe polling group заявляет, что никогда раньше не видела таких цифр у Ле Пен. Около 44% французских “рабочих” заявили, что отдадут за нее свои голоса, и это показывает насколько серьезно она зашла на территорию Социалистической партии. Стеклянный потолок начинает давать трещины.

Теперь во Франции может случиться всякое, как и в Италии, где правящая Демократическая партия распадается прямо на глазах. Лидер партии Маттео Ренци назвал разлад в партийных рядах “подарком Грилло”, чье движение Пять Звезд ведет в итальянских опросах с результатом в 31%.

Четыре итальянские партии, занимающие половину мест в парламенте страны, флиртуют с темой возврата к лире, и они близки к тому, чтобы заключить альянс.

И все это происходит, когда рынки начинают нервничать по поводу сокращения скупки бондов со стороны ЕЦБ. Чем сильнее экономическая статистика, тем явственнее ощущается эта нервозность, а давление из Германии предвещает окончание стимулов.

Сможет ли Италия пережить утрату защиты ЕЦБ – это открытый вопрос. Mediobanca заявляет, что итальянское казначейство должно привлечь или пролонгировать €200 млрд. долгов в этом году, при том, что единственным покупателем может выступить только Франкфурт.

Франция и Италия угрожают дальнейшему существованию евро эксперимента. Если система пойдет в разнос, то обязательства по Target2 станут реальными, но дело не закончится только этим. Триллионные долги будут поставлены под вопрос. И если это произойдет найдется ли кто-то, кто еще будет вспоминать о Brexit?

Опубликовано 23.02.2017 г.

Источник: Unpayable debts and an existential EU financial crisis — are eurozone central banks still solvent?

ЦБ Запада превратились в послушных холопов глобалистов-экстремистов. Все их действия выглядят сумасшествием, если считать, что они работают на граждан своих стран. Однако, для них главное – угодить Хозяевам денег.

==================================================================

Коллапс глобальной торговли в графиках

С 2000 года только трижды рост глобальной торговли был меньше, чем 2% в год. В двух предыдущих случаях экономика США в этот момент была в рецессии.

Существует корреляция между политической неопределенностью и ростом глобальной торговли. Чем выше политическая неопределенности, тем ниже рост торговли. 2017 год начался с самого высокого уровня политической неопределенности за всю историю расчета этого показателя.

Графики, действительно говорят лучше слов.

==================================================================

ПРИЗНАКИ ПРИБЛИЖЕНИЯ "ТЁМНОЙ ЭРЫ"


Много встречается прогнозов в духе "тёмной эры". Это может быть судьба Украины как Дикого поля или США со всей их недофинансированной инфраструктурой, огромным долгом и разрушенной промышленностью. Иногда обобщают и переносят на человечество с идеями о "пределах роста" в виде пика нефти, пика газа, недоинвестирования в добычу и т.д.

Как выглядит "тёмная эра" для конкретного человека? Уверяю, очень многие (если не все) могут хорошо представить себе на собственном жизненном опыте. Если вдруг у кого-то такого опыта всё же нет, поясню на моём собственном опыте и на опыте некоторых знакомых мне людей.

Начну с того, что "тёмная эра" характеризуется мощным изменением востребованности профессий. Многие люди, даже очень квалифицированные, теряют свои рабочие места. И не просто теряют, но вообще не могут остаться в привычной профессиональной области даже с условием понижения должности и зарплаты с одновременным ростом нагрузки. Для них просто нет работы. Ни при каких условиях. Ва-аб-ще.

Думаю, среди читателей есть немало таких, кто в свои уже далеко не студенческие годы вдруг обнаружил, что его карьера "обнулилась". Что он, конечно, большой молодец, профессионал и крут неимоверно, но не нужен. Не востребован. Фактически, он возвращается на тот же уровень, на котором находятся амбициозные юнцы со свеженапечатанными дипломами. Приходится начинать карьеру с нуля - вот вам первый эффект "тёмной эры". Должен заметить, что ещё повезёт, если удастся начать в новой сфере. Есть риск так нигде и не пригодиться (ваш выход, самозанятые и успешные альфа-самцы - жгите этих неудачников напалмом в комментариях!:)

Наверное, ещё больше людей, которые ездили общественным транспортном. Тесно, душно, приходится подстраиваться под расписание... Куда как удобнее на своей машинке, правда? (Исключаем, конечно, центры крупных городов с их пробками - тут уж общественный транспорт в приоритете.) Для граждан США, привыкших уже в 3-4-м поколении везде разъезжать на авто, сесть в муниципальный автобус - проявление "тёмной эры". Для многих жителей б.СССР, конечно, для тех, кто уже успел насладиться удобством использования личного авто - то же самое; единственная поправка, что всё же привычка к общественному транспорту развита сильнее, значит, "дауншифтинг" произойдёт менее болезненно.

Опять надо упомянуть такую вещь как вещи. Точнее, их эксплуатация и ремонт. До "тёмной эры" представитель сытого среднего класса по привычке покупал новый автомобиль в салоне у дилера и менял в 3 года. А как можно ездить на 10-летней машине - даже представить не мог себе. С наступлением "тёмной эры" актуальным станет ремонт и продление жизни своему "коню". Кто-то откажется от услуг официалов, перейдя в придорожные сервисы. А многие обнаружат, что можно самому менять масло или датчик положения дроссельной заслонки. Подумаешь, ручки испачкаешь - ничего, кусок мыла дешевле выйдет.

А бытовая техника? Часто поломка - сущая мелочь. Это даже приятно - поковыряться в отказавшем фене, пылесосе или даже стиральной машине. Или ремонт в квартире - если подумать, то поменять плитку или сантехнику - тоже можно - просто это будет дольше по времени. Зато экономия какая! Тем более, Интернет ломится от различных видеоинструкций, где буквально шаг за шагом всё показано и рассказано. (Я даже удивляюсь, не боятся ли мастера остаться без работы, рассказывая все секреты мастерства потенциальным клиентам? Хотя понятно, что получившаяся реклама приносит больше, чем 1-2 утраченные клиента с руками, растущими откуда надо.)

Ну, и, конечно, в "тёмную эру" придётся забыть о тур.поездках, одежде "от кутюр", походах в рестораны и дорогих подарках-пылесборниках.

Как мы видим, у общества и у каждого человека есть некий запас прочности. Просто придётся поменять некоторые привычки, сформированные в тучные годы.

Однако запас прочности не бесконечен. Даже то, что человек может считать личным ресурсом, во многом от него не зависит. Например, вышеупомянутый общественный транспорт может ходить крайне неудобно или вообще отсутствовать на некоторых направлениях - до свиданья вариант работы вдали от дома. Или ремонт своими руками - все ли могут? К тому же всё равно вещи рано или поздно окончательно ломаются. Наконец, есть неисчезающие потребности - образование, еда, отопление. И никакая прижимистость, экономия, готовность потерпеть неудобства не помогут, если в доме температура ниже нуля и из еды ровно ничего третьи сутки.

Можно сказать, что между современным положением дел и "тёмной эрой" есть своего рода буфер - "серая эра", когда и общество, и человек проедают жирок, накопленный в прошлые годы. Этот процесс может продолжаться десятки лет - пример Украины или США показателен. Вопрос в том, на какой точке остановится деградация, причём для каждого конкретного человека, семьи или страны этот процесс имеет своё уникальное проявление.

Для Запада, точнее, для 90%, если не 95% его населения, приближаются страшные времена. Очень не все, даже молодые и здоровые, смогут пережить первое десятилетие Времени Песца. А ведь потом будут и второе, и третье…

==================================================================

Палата лордов Британии: "Зеленое дерьмо" привело к росту цен на электроэнергию и деиндустриализации

Гы.  Похоже, кто-то прислал ссылку на АфтерШок в палату лордов Британии. В отчете c названием "Цена энергии: Реформирование рынка электричества" они сообщают следующее:

1) Рост цен на электроэнергию на 58% за последние 10 лет привел к тому, что промышленность переносит мощности и рабочие места в другие страны.

2) Дотации на зелень составят как минимум четверть счета за электроэнергию к 2020 году, притом что в 2014 они уже достигли 10% в среднем счете.

3) Требуется немедленно прекратить зеленое дотирование, а правительство должно обеспечить прозрачную и внятную отчетность, показывающую какова реальная цена "зеленых политик" для потребителей - которые Дэвид Кэмерон некогда называл "зеленым дерьмом".

4) Отчет сообщает, что рост доли прерывистой генерации создает "новые вызовы безопасности поставок", что требует создания резервной генерации - в общем все то, что мы обсуждаем годы :-)
Полный отчет
Комментарии TheSun

Зелёные – слуги Сатаны, соответственно, всё что они делают – делают для погибели людей.

Tags: кризис, крушение мира, песец
Subscribe

promo arcver february 1, 2015 11:20 67
Buy for 10 tokens
К величайшему горю для меня, Толик умер 18.08.2020 года... Инсульт. Кровоизлияние в ствол головного мозга. То есть у него просто не было шансов... Оставляю его текст ниже без изменений. Пусть останется памятью о нём. А я по мере сил буду продолжать хотя бы эту часть его дела -…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments