arcver (arcver) wrote,
arcver
arcver

ШАЛТАЙ-БОЛТАЙ...-388

“Этот рынок безумен”: Хедж-фонд возвращает сотни миллионов своим клиентам, ссылаясь на неизбежную “катастрофу”

Тайлер Дерден

Хотя заявления о том, что австралийский рынок жилья и рынок акций этой страны превратились в огромные пузыри (что отрицают местные банки, поскольку их судьба крепко завязана на цены этих активов) не являются новостью, до сих пор немногие инвесторы распорядились своими деньгами в соответствии с этими заявлениями. Эта ситуация изменилась, когда австралийская компания Altair Asset Management приняла неожиданное решение ликвидировать акции фонда и вернуть “сотни миллионов” долларов своим клиентам, о чем написало издание Sydney Morning Herald. При этом указанное издание процитировало слова управляющего фондом о приближающейся “катастрофе” на рынке недвижимости страны и “опасном времени в этот момент цикла.”

“Отказ от управления активами и от вознаграждений за эту деятельность, а также возврат денег инвесторам – это конструктивное решение, поскольку сохранение клиентских активов – это то, о чем управляющий фондом должен заботиться в первую очередь,” сказал в своем обращении к клиентам Председатель и директор по инвестициям фонда Altair Asset Management Филип Паркер в понедельник.

Инвестор-ветеран с тридцатилетним опытом сказал, что 15-го мая он сообщил клиентам Altair о том, что планирует “продать все акции подразделений — трастов фонда Altair, чтобы затем вернуть деньги инвесторам этого фонда.” Паркер также заявил, что он “распустил свою команду на какое-то время”, включая его инвестиционный комитет, состоящий из известных медведей, таких как бывший главный экономист Morgan Stanley Джеральд Минак и бывший экономист UBS Стивен Робертс.

Паркер сказал, что хочет “внести ясность, что эти действия не направлены на сворачивание деятельности Altair, и это решение связано с желанием возвратить клиентские деньги, которые были вложены в акции, ставшие слишком рискованными в настоящий момент времени.”

“Мы полагаем, что рынок стал слишком рискованным в настоящий момент, мы считаем, что он безумен,” заявил Паркер, и такая откровенность не доступна большинству его коллег, по крайней мере для тех, которые все еще управляют деньгами.

“Валюации высоки, цены на недвижимость очень высоки, и большинство акций компаний, за которыми мы следим, достигли поставленных нами целей по доходности за прошедший год. И теперь мы спрашиваем: “Есть ли еще задел в валюациях акций этих компаний?” и ответ на этот вопрос предельно ясен: с очень небольшими исключениями “такого задела нет.”

Паркер набросал список “наиболее очевидных причин, по которым он покинул рискованные рынки акций и недвижимости.” В этот список входят:


  • Рынок недвижимости восточного побережья Австралии представляет собой “пузырь,” и его “ожидает коррекция”;

  • Беспокойства, касающиеся перегретого сектора недвижимости Китая и увеличивающихся уровней долговой нагрузки в этой стране, реализуются “позднее в этом году”;

  • “Чрезмерные” геополитические риски и “непредсказуемая” политическая обстановка в США;

  • И “переоцененный” рынок акций Австралии.

Но, по мнению Паркера, перегретый рынок недвижимости Австралии – это то, что представляет самую явную опасность. “Когда вы ведете откровенные беседы с работниками банков, они говорят, что очень, очень обеспокоены чрезмерным левериджем всего населения Австралии,” сказал он. Он обозначил, как австралийские займодавцы окажутся подверженными коррекции.

“Если на рынке недвижимости случится спад подобный спаду, который имел место в 1989-1991 годах, тогда они поимеют всевозможные проблемы,” сказал Паркер.

Решение о возврате клиентам средств было принято после того, как индекс австралийского рынка акций ASX показал двузначный процентный рост в прошлом году. Однако Паркер не выказал никакой нервозности по поводу этого значительного решения. Фактически, он заявил, что никогда ранее не был так уверен в своей правоте как сейчас.

“Позвольте сказать вам, что за всю свою жизнь я никогда не был так уверен в чем-то как сейчас,” сказал Паркер. “Я абсолютно уверен, что на рынке недвижимости образовался пузырь. Мошенничества с ипотекой повсеместны, это системная проблема. То, что происходит, – ужасно. Когда вы видите, как люди, которым исполнилось 30 лет, и которые ни разу в своей жизни не видели спад на рынке недвижимости, занимают до 80% на покупку третьей или четвертой квартиры, то вы знаете, что перед вами пузырь.”

В своем жутковатом прогнозе Паркер описывает ситуацию, в которой рынок акций может упасть до отметки 5200 пунктов в следующие несколько месяцев.

“В Австралии не случилось события, связанного с Великим Финансовым Кризисом. Мы продолжали жить в условиях этого рая для дураков. Но, если Китай замедлится к концу этого года, как думают некоторые, тогда 70% экспорта нашей страны окажется под ударом. Вы уже можете наблюдать, как товарный рынок разворачивается вниз.”

Некоторые усомнились в словах Паркера и посчитали, что за его действиями стоит еще какой-то мотив, но Паркер категорически отверг эти домыслы, сказав, что его решение основано лишь на инвестиционных соображениях. Никаких личных мотивов, а также не сработавших позиций, которые бы заставили его поступить таким образом, не было. “Господи, нет конечно же,” сказал он. “Мы продали все наши позиции с огромными прибылями для наших клиентов.”

“Эта игра завязана на репутацию. Я чувствую, что мы правы.”

Мистер Паркер заявил, что он счастлив, что у него появилось время для отдыха. “Я никогда не имел более пяти недель к ряду свободного времени. Возможно, теперь у меня будет четыре полных месяца на отдых, и если что-то случится в это время, то я подумаю над тем, как мне поступить. В любом случае я буду наслаждаться моими каникулами.”

Следует подумать над таким вариантом, поскольку на этом “рынке” такое решение – возможно, самый умный шаг из всех имеющихся.

Опубликовано 29.05.2017 г.

Источник: «This Market Is Crazy»: Hedge Fund Returns Hundreds Of Millions To Clients Citing Imminent «Calamity»

Пол Сингер предупреждает: “Все полетит к чертовой матери”

Тайлер Дерден

Ранее в этом месяце фонд Elliott Management, которым управляет Пол Сингер, сумел менее, чем за 24 часа привлечь $5 млрд. средств инвесторов, и теперь мы с уверенностью можем сказать, что Сингер не направит эти деньги на покупку акций по теперешним ценам, и он даже не станет покупать чертово дно. Как пишет в своем письме инвесторам по итогам первого квартала легендарный управляющий хедж-фондом, “сейчас самое время для того, чтобы накопить значительные запасы сухого пороха.”

И причина такого настроя заключается в том, что, если – а, вернее, когда – экономическая повестка Трампа, направленная на экономический рост, потерпит провал, “все полетит к чертовой матери.” Кроме того, после того, как костыли, поддерживающие рискованные активы, будут убраны, случится рецессия:

На рынке превалирует самоуспокоенность, и регуляторы проводят политику “чего бы это не потребовало,” чтобы предотвратить следующий рыночный “крах.” Мы думаем, что низковолатильная левитационная магия акций и бондов будет продолжаться до того момента, пока волшебство вдруг не исчезнет. И тогда все полетит к чертовой матери (не спрашивайте нас, как выглядит чертова матерь…). Таков прискорбный сценарий, который, тем не менее, предоставит возможности, и эти возможности будут одновременно и экстраординарными, и недолговременными. Единственный способ воспользоваться этими возможностями – это иметь капитал под рукой.

Сингер пишет, что, “хотя экономическая повестка администрации Трампа потихоньку теряет почву под ногами, рынки все еще ждут, что большая часть обещанного будет рано или поздно реализована.” В то же время, согласно большинству метрик, трейд Трампа уже закончил свое существование на большинстве рынков с одним заметным исключением, и это исключение – рынок акций.

Предупреждения Сингера о негативной реакции рынка акций в случае, если предложения Трампа по изменению экономической политики не будут одобрены, звучат на фоне дебатов в Конгрессе по поводу источников финансирования предлагаемых налоговых послаблений компаниям и физическим лицам. И вопрос состоит в том, готовы ли законодатели смирится со значительным увеличением дефицита бюджета, которое станет следствием реализации плана Трампа. Пока складывается впечатление, что все инициативы президента навечно увязли в Конгрессе.

В этом контексте Сингер предупреждает, что “в экономике присутствуют силы, которые указывают на относительно скорое наступление рецессии в отсутствие новой нацеленной на рост политики.” Поскольку процентные ставки уже находятся на крайне низком уровне, Федеральный Резерв не сможет предоставить значительные объемы QE, чтобы смягчить последствия этой рецессии, как он делал это во время Великого Финансового Кризиса. Вследствие невозможности применения проциклического нажима, у американской экономики не окажется иного выбора, как пойти по пути сокращения.

Сингер, под управлением которого находятся $32,6 млрд., вновь направил критику на своего извечного врага, Федеральный Резерв, сказав, что “мы живем во время экстраординарной монетарной политики, проводимой во всем мире и создающей пузырь за пузырем.” Упомянув о том, что QE никоим образом не решило фундаментальные проблемы экономики, он заявил, что суверенные и частные долги осложнят жизнь рынков и регуляторов в будущем.

Продолжив развивать тему своих предыдущих писем, Сингер написал, что не только не был расчищен бардак, случившийся по итогам Великого Финансового кризиса, но были предприняты неправильные меры, чтобы разрешить назревшие проблемы.

“С момента Великого Финансового Кризиса мы были уверены в том, что экстремальная монетарная политика (ZIRP, NIRP, and QE), к которой обратились регуляторы всех развитых стран, была нерациональной и рискованной.” Сингер пояснил (как он это делает в каждом квартальном письме, начиная с 2008 года), что выход из кризиса, случившегося в результате финансового инжиниринга, не должен сопровождаться еще большим финансовым инжинирингом, а должен стать результатом решения проблем, которые вызвали этот кризис. “Проблема чрезмерной долговой нагрузки не должна решаться за счет создания еще большего объема долгов, и проблема неадекватного экономического роста не должна решаться посредством печати денег и ZIRP/NIRP.”

Сингер также винит регуляторов за несоответствие между большими геополитическими рисками и рекордно низкой волатильностью:

“Год за годом мы наблюдаем за тем, как необычный и несущий риск политический микст не вызвал ни коллапса главных валют, ни значительной инфляции (за исключением инфляции цен активов),” в результате чего мир погрузился в глубокий спокойный сон. “Кажущееся отсутствие эмпирических доказательств наличия скрытой опасности убаюкало инвесторов, и теперь они полагают, что эти возвышенные цены акций и бондов, а также исторически низкие уровни ценовой волатильности на финансовых рынках останутся таковыми навсегда.”

Сингер всегда был самым ярким скептиком относительно перспектив экономики в течение всей фазы “центрального планирования” на рынках. Он периодически выходил с предупреждениями относительно запитанного на долг бума в Китае и ценовых пузырей, выращенных центробанковскими ZIRP/NIRP и практиками скупки облигаций. Возможно, в этот раз все будет по-другому. Но даже несмотря на свой скептицизм Сингера, фонд под его управлением в последние несколько лет не только показывал лучший прирост, чем индекс S&P, но и оказывался более эффективным, чем большинство других хедж-фондов.

Так каков совет Сингера сегодняшним инвесторам? Во времена рекордно высокой рыночной самоуспокоенности Сингер полагает, что “весь фокус в том, чтобы не попасть в неприятности.” Рано или поздно рынки выдут из спячки, и когда это случится, “все полетит к чертовой матери.” Когда этот момент настанет, Сингер уверен, что он будет наготове.

Опубликовано 30.05.2017 г.

Источник: Paul Singer Warns «All Hell Will Break Loose»

5 очень уважаемых финансовых экспертов предупреждают о том, что рыночный крах неизбежен

Майкл Снайдер

Если в будущем все будет “просто замечательно,” тогда почему такое большое количество знаковых фигур в финансовом сообществе предупреждают о неминуемом экономическом крахе? Мне кажется, что с момента, предшествующего финансовому кризису 2008 года, я не видел такого многочисленного хора голосов, вещающих о приближающемся обрушении рынка. В настоящее время только слепой может не замечать чрезвычайную переоцененность рынка акций, а значит коррекция неизбежно случится в какой-то момент в будущем. И когда акций начнут движение вниз, многие люди будут винить за это Трампа, но не он будет виновен в происходящем. Федеральный Резерв и другие центральные банки несут основную ответственность за создание пузыря, и именно они должны ответить за то, что вот-вот случится с глобальными финансовыми рынками.

Мои регулярные читатели знают мои мысли относительно будущего движения рынков, но сегодня я хочу представить воззрения пяти очень уважаемых финансовых экспертов…

№ 1 Когда директора по инвестициям фонда Altair Asset Management спросили, приближается ли рынок Австралии к своему краху, он ответил, что “никогда ранее не был уверен в этом как сейчас.” Фактически, он настолько уверен в приближении краха, что принял решение ликвидировать свой фонд и “вернутьсотни миллионов долларов своим клиентам” …

Хотя заявления о том, что австралийский рынок жилья и рынок акций этой страны превратились в огромные пузыри (что отрицают местные банки, поскольку их судьба крепко завязана на цены этих активов) не являются новостью, до сих пор немногие инвесторы распорядились своими деньгами в соответствии с этими заявлениями. Эта ситуация изменилась, когда австралийская компания Altair Asset Management приняла неожиданное решение ликвидировать акции фонда и вернуть “сотни миллионов” долларов своим клиентам, о чем написало издание Sydney Morning Herald. При этом указанное издание процитировало слова управляющего фондом о приближающейся “катастрофе” на рынке недвижимости страны и “опасном времени в этот момент цикла.”

“Отказ от управления активами и от вознаграждений за эту деятельность, а также возврат денег инвесторам – это конструктивное решение, поскольку сохранение клиентских активов – это то, о чем управляющий фондом должен заботиться в первую очередь,” сказал в своем обращении к клиентам Председатель и директор по инвестициям фонда Altair Asset Management Филип Паркер в понедельник.

№ 2 Сет Кларман управляет одним из крупнейших хедж-фондов США, и он уверен, что американские инвесторы очень сильно недооценивают размер риска, присутствующего на рынке в настоящее время…

“Когда цены акций низкие, как это было осенью 2008 года и в начале 2009 года, риски обычно не велики в то время, как ощущение риска очень сильно,” написал Кларман. “И наоборот, когда цены акций высоки, каковыми они являются в настоящим момент, риск ощущается очень слабо, но на самом деле этот риск достаточно велик.”

Кларман управляет одним из крупнейших хедж-фондов Америки, размер активов которого исчисляется $30 млрд. Он очень уважаем на Уолл Стрит, а его книга Margin of Safety” была названа любимой книгой инвесторов в последнем опросе SumZero.

№3 Билл Блэйн, стратег компании Mint Partners, называет конкретную дату 12 октября, когда, по его мнению, ситуация начнет становится “ужасной для инвестирования” …

Но… Почему бы вам не словить падающий нож… Я проведу лето в размышлениях над тем, как долго еще продолжатся игры на рынке акций. Когда, а не если.

В настоящий момент мой прогноз – 12 октября. В районе этой даты ситуация станет ужасной для инвестирования…

Почему именно этот день?

Внутреннее чувство и знание, как ощущает себя горшок с петуньями в руках хитчхайкеров.

На рынке слишком много противодействующих сил. Неустойчивость растущего потребительского долга, невозможность продолжительного существования узких кредитных спредов, поплывший фундамент студенческого долга и автокредитов, проблемы ипотечного рынка и рынка ипотечных ценных бумаг, Китай, Трамп политика… беспокойства о том, какой из развивающихся рынков последует за Бразилией и прочее… Риски масштабного снижение потребительского сентимента…

№ 4 Дэвид Стокман также предупреждает о том, что может случиться этой осенью. По словам Стокмана, текущий пузырь на рынке акций сопровождается “величайшим ралли дураков, которое мы когда-либо видели” …

Рынки безумно переоценены в настоящее время. Они пытались достичь… машины и трейдеры пытались достичь уровня 2400 пунктов по S&P 500. Они закончили день на отметке 2399 пунктов, и теперь рынок акций стоит 25 годовых прибылей компаний, входящих в это индекс. Мы достигли точки, когда так называемое экономическое восстановление длится уже 96 месяцев. Оно почти самое длинное в истории. Рынок говорит нам о том, что мы достигли уровня полной занятости, о том, что в будущем никогда больше не случится рецессии, и инвесторов больше никогда не будут ждать неприятные сюрпризы. Рынок оказался чрезмерно переоцененным. Это безумие… Я полагаю, что рынок может легко упасть к отметке 1 600 или 1 300. Он может потерять 40%, как только фантазии закончатся. Вскоре правительство предстанет во всей своей красе, устроив резню по поводу бюджета. И тогда эти безумные идеи о возможности реализации программы стимулов Трампа будут похоронены раз и навсегда. Я говорю о том, что этим стимулам не бывать. Они не смогут провести через Конгресс бюджетную резолюцию с налоговыми послаблениями, когда в бюджете уже заложен рост долговой нагрузки на $10 трлн. или $15 трлн. в следующие десять лет. Это просто не пройдет в Конгрессе… Я полагаю, что мы являемся свидетелями величайшего ралли дураков, которое мы когда-либо видели.

№ 5 Последний, но уж точно не менее авторитетный – это Дэвид Кранцлер, который, похоже, убежден в том, что “пузырь на рынке акций готов вот-вот лопнуть” …

Кто-нибудь заметил, что некоторые рыночные комментаторы заявляют, что Биткоин – это пузырь, но, когда дело касается рынка акций эти же “эксперты” смотрят в другую сторону, хотя этот рынок становится все более переоцененным с каждым днем, при том что фундаменталии ухудшаются? Биткоин, взмывающий вверх по параболе, приводит в действие тревожные сигналы, но все нормально, когда цена акций Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN) приближается к цене унции золота. Tesla (NASDAQ:TSLA) теряет миллиард долларов в год. Эта компания продала 76 000 авто в прошлом году против 10 млн. автомобилей, которые продала по всему миру компания General Motors (NYSE:GM). Тем не менее, капитализация Tesla составляет $51,7 млрд., а капитализация GM – только $48,8 млрд.

Это безумие – вернейший знак того, что пузырь на рынке акций вот-вот лопнет. Если вы умеете читать между строк в комментариях определенных аналитиков с Уолл Стрит, вы знаете, что единственное оправдание текущих валюаций – это “ликвидность центральных банков” и “поддержка цен активов со стороны Феда.” Мы находимся в самой опасной стадии пика рынков, потому что розничные инвесторы – “папочки и мамочки” — не могут удержать свои порывы в желании не пропустить следующий “верняк.” Когда Федрезерв утратит контроль над рынком, мы увидим миллионы людей, получивших перманентную финансовую травму. Или, как сказал легендарный инвестор – “хищник” Ашер Эйдельман, выступая на CNBC, “я не хочу находится на рынке, потому что я не знаю, когда вилку вынут из розетки.”

Могут ли все эти уважаемые эксперты ошибаться?

Такое возможно, но я не стал бы ставить на это ставку.

В американской истории каждый пузырь на рынке акций, сравнимый по масштабам с теперешним, всегда заканчивал свое существование в результате грандиозного краха, и этот пузырь не будет исключением. Конечно, мы можем спорить о тайминге следующего краха, но не может быть никаких сомнений в том, что этот крах приближается.

Заработок на рынке акций возможен, только если инвестор вовремя его покидает. Многие из тех, кто сумел рассчитать правильное время выхода, смогли заработать приличные деньги, но большинство инвесторов будут пойманы врасплох, когда рынок наконец очень быстро устремится вниз.

Как я уже неоднократно напоминал своим читателям, рынки, как правило, снижаются гораздо быстрее, чем растут, и совсем в недалеком будущем нам предстоит наблюдать за тем, как богатство инвесторов, исчисляемое триллионами долларов, будет очень быстро исчезать, как будто его никогда и не было.

Давайте надеяться, что предстоящий кризис будет не такой жесткий как кризис 2008 года, но все-таки мне кажется, что он окажется куда более ужасным.

В тот кризис мы не выучили свой урок, а теперь мы должны будем заплатить очень высокую цену за свое упрямство.

Опубликовано 29.05.2017 г.

Источник: 5 Highly Respected Financial Experts That Are Warning That A Market Crash Is Imminent

Как видите, не одному мне скорый крах мировой экономики мерещится.

Tags: кризис, крушение мира, песец
Subscribe

  • Сайгон. Ремейк.

    Посмотрела я на этот феерический Песец, который творится в Афганистане. Ну, что я могу сказать... Только одно слово: Сайгон. Еще в начале лета…

  • Будем жить

    Прежде, чем продолжить публикации дайджестов, хочу напомнить, что стиль подачи материалов и изложения выводов изменится. При том, что сами выводы по…

  • Шалтай-Болтай...-588

    Эксперты удивились внезапному росту урожайности зерна в РФ в августе Москва. 10 августа. INTERFAX.RU - Эксперты зернового рынка продолжают…

promo arcver february 1, 2015 11:20 67
Buy for 10 tokens
К величайшему горю для меня, Толик умер 18.08.2020 года... Инсульт. Кровоизлияние в ствол головного мозга. То есть у него просто не было шансов... Оставляю его текст ниже без изменений. Пусть останется памятью о нём. А я по мере сил буду продолжать хотя бы эту часть его дела -…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments