arcver (arcver) wrote,
arcver
arcver

Categories:

О проблемах пирамиды ГКО и биржевого пузыря САСШ

График дня: Скорость работы печатного станка ФРС США в сравнении с предыдущими QE-1-2-3

alexsword

Ранее мы пре­ду­пре­жда­ли - QE1-2-3, за­пу­щен­ные в США после первой волны су­пер­кри­зи­са, за­бло­ки­ро­ва­ли есте­ствен­ную "кор­рек­цию" бир­же­вых пу­зы­рей и дол­го­вых пи­ра­мид, по­ро­див тем самым еще более мощные дис­ба­лан­сы и пе­ре­ко­сы, для спа­се­ния ко­то­рых по­тре­бу­ет­ся на по­ря­док бОль­шие суммы.

Это мы го­во­ри­ли тогда.  Что мы видим сейчас?

На гра­фи­ке по­ка­зан недель­ный при­рост ГКО США на ба­лан­се ФРС, ха­рак­те­ри­зу­ю­щий ско­рость работы пе­чат­но­го станка.  Его те­ку­щая ско­рость более чем на по­ря­док пре­вос­хо­дит преды­ду­щие ре­кор­ды QE-1-2-3. И в два раза пре­вос­хо­дит выпуск новых ГКО (то есть пе­чат­ный станок не только пол­но­стью вы­ку­па­ет новый выпуск ГКО, но еще столь­ко же вы­ку­па­ет­ся на вто­рич­ке у лохов бе­гу­щих с рынка):

В период QE1-2-3 ре­кор­дом была мо­не­ти­за­ция $120 ярдов ГКО в месяц.  Теперь же это $70 ярдов в день. Рост ско­ро­сти грубо оце­нить можно в 2000%.

В медиа США и бир­же­вых кругах не модно вспо­ми­нать ди­на­ми­ку ре­аль­но­го сек­то­ра США, но мы все же вспом­ним - при­рост ин­ду­стри­аль­но­го про­из­вод­ства США, по срав­не­нию с 2007, со­ста­вил лишь 4.76% (это в фев­ра­ле, т..е. до начала ви­рус­ной ис­те­рии).

Таким об­ра­зом ско­рость работы пе­чат­но­го станка США растет по мень­шей мере в 500 раз быст­рее вы­пус­ка ре­аль­ной про­дук­ции (ко­то­рая "как бы" и должна обес­пе­чи­вать де­неж­ную массу).
ZH

Почему инвесторам стоит отказаться от гособлигаций США – мнение Рэя Далио


Фото: facebook.com
Перевод: Яна Кудрявцева

Рэй Далио, основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates, считает, что инвесторы поведут себя «сумасшедшим образом», если продолжат держать государственные облигации.

Причина в том, что центральные банки печатают деньги с целью спасти мировую экономику.

«В этот период, как и в период 1930-45 годов, нужно быть сумасшедшим, чтобы держать облигации, – сказал Далио в среду в веб-трансляции Bloomberg Invest Talks. – Если вы держите облигации, которые не приносят вам никаких процентов или же процент вовсе отрицательный, а государство продолжает печатать деньги, которые вы в итоге получите, зачем вам держать эти облигации?»

Центральные банки во всем мире играют самую важную роль, пытаясь удержать рецессию на фоне коронавируса от перехода в депрессию. Баланс Федеральной резервной системы уже взлетел почти на 50% с конца февраля, достигнув рекордных $6 трлн, а расходы на стимулирование экономики США, Европы и Азии могут вырасти еще на триллионы.

До сих пор покупки ФРС способствовали снижению доходности казначейских облигаций.

Хотя Далио, возможно, не нравятся облигации, он считает, что правительства должны использовать денежные средства по максимуму, чтобы компенсировать падение доходов и рост расходов, вызванных пандемией. В то время как экономисты расходятся во мнениях о том, как долго и насколько болезненно будет продолжаться рецессия, Далио думает об этом иначе – как о «дыре» в $20 трлн в глобальной экономике, которую необходимо заполнить.

«Выбора нет, – считает Далио, чья фирма управляет примерно $160 млрд. – Если не предпринять никаких мер, последствия будут плачевными».

В отличие от финансового кризиса 2008-09 годов, когда правительство США было вынуждено решать, стоит ли спасать крупные банки и помогать владельцам недвижимости, сейчас масштабы спасательных работ намного больше. ФРС не только впервые начала скупать мусорные облигации – регулятор предоставляет кредиты малому бизнесу и посылает деньги непосредственно десяткам миллионов американцев, лишившихся средств к существованию из-за пандемии.

Спады такого масштаба настолько драматичны, что они неизбежно порождают «новый мировой порядок» с очень неравномерным распределением победителей и проигравших, в том числе и по классам активов, сказал Далио. В качестве «бенефициаров» он назвал золото и некоторые компании, в особенности выделив фирмы с сильным балансом.

Далио, миллиардер, основавший Bridgewater в 1975 году, считает, что экономика работает подобно машине, и такого рода события на протяжении всей истории, как правило, приводили к аналогичным результатам. Он внедряет эти шаблоны в бизнес-модель Bridgewater, помогая компании продолжать оставаться прибыльной по мере того, как рынки реагируют на новые изменения.

Этот процесс также позволяет Далио с уверенностью смотреть в будущее. По его словам, очевидно, что парадигма, которая поддерживала экономику и цены на активы на протяжении последнего десятилетия, включая снижение налогов, сверхнизкие затраты по займам, слияния и выкуп акций, не сработает в условиях растущего государственного долга и еще большей напряженности в распределении богатства.

«Процентные ставки не будут снижаться таким же образом, как раньше, – сказал он. – Такого не произойдет».

Флагманский хедж-фонд Далио Pure Alpha II завершил первый квартал снижением примерно на 20% из-за распродажи, которая началась в конце февраля. В середине марта миллиардер написал, что пандемия поразила Bridgewater в «самый неудачный момент», потому что ее портфель был настроен на получение выгоды из оживленных рынков.

Среди других его комментариев Далио

· Экономические и социальные последствия коронавируса будут хуже финансового кризиса и больше похожи на Великую депрессию.

· Очень важно понять, как правительственные программы влияют на стоимость денег и что становится «хранилищем богатства».

· Компания Bridgewater будет проявлять консервативность при решении вопроса о том, когда возвращать сотрудников в свои офисы в Вестпорте, штат Коннектикут. За это время у фирмы не возникло проблем с работой в удаленном формате.

«Следующие 45 дней – самый критичный момент в финансовой истории США» – мнение эксперта, заработавшего на кризисе 2008 года

После восстановления части потерь, понесенных во время одной из худших распродаж на фоне распространения коронавируса, фондовый рынок оказался в критической точке перегиба, считает Алан Ланц.

«Следующие 45 дней могут стать самым критическим периодом в финансовой истории США, – написал он в информационном бюллетене, опубликованном в среду. – В то время как в среднем мы можем сталкиваться с медвежьим рынком каждые 10 лет, этот рынок не похож ни на какой другой».

Неординарный управляющий, ученик известного инвестора Джона Темплтона, сказал, что период пробуждения американской экономики от ее бездействия может быть одним из самых больших факторов в определении того, как рынок будет восстанавливаться после COVID-19. Из-за пандемии ряд предприятий приостановил работу в попытке сдержать распространение смертоносной инфекции, которая заразила более 2 млн человек и унесла 137 тысяч жизней, согласно данным Университета Джона Хопкинса по состоянию на вечер среды.

И даже если экономическое возрождение будет осуществляться безупречно, основатель Alan B. Lancz & Associates, инвестиционно-консалтинговой фирмы из Толедо, штат Огайо, убежден в том, что результатом станет так называемое U-образное восстановление, при котором восстановление деловой и потребительской активности с докризисных уровней будет долгим и медленным.

«Даже если мы будем действовать правильно, восстановление займет время, и лучшим сценарием будет восстановление в форме буквы «U». Многие говорили о восстановлении в форме буквы «V», но вряд ли ситуация сложится по такому сценарию из-за беспрецедентного сочетания негативных факторов с этим кризисом», – сказал он, имея в виду надежду на резкое и быстрое восстановление.

Президент Дональд Трамп подчеркнул свое стремление перезапустить экономику, после того как ряд мрачных отчетов демонстрируют ущерб, который болезнь наносит здоровью малого и крупного бизнеса.

Действительно, значения индекса деловой активности в штате Нью-Йорк в среду упали до рекордно низкого уровня в минус 78,2 балла в апреле с отрицательного значения в 21,5 балла в предыдущем месяце. Промышленное производство США в марте снизилось на 5,4%, что является самым резким падением с начала 1946 года, а розничные продажи в марте зафиксировали рекордное падение на 8,7%. Между тем, показатели уверенности среди американских строительных фирм в апреле упали до самого низкого показателя с 2012 года, что стало самым крупным изменением за месяц за всю 30-летнюю историю индекса.

На прошлой неделе Трамп заявил, что «с удовольствием» откроет страну в начале мая.

Тем не менее бизнес-лидеры призвали президента увеличить количество тестирований на наличие вируса, прежде чем оживлять экономику, сообщает Wall Street Journal.

Эксперты также считают, что возобновление экономической активности без надлежащего тестирования – без вакцины или эффективной терапии – может привести к появлению новых вспышек заражения.

Основные фондовые индексы завершили торговую сессию среды снижением, но сильно восстановились после того, как 23 марта достигли минимума на медвежьем рынке. С этого момента промышленный индекс Dow Jones вырос на 23,88%, индекс S&P 500 – примерно на 22%, а Nasdaq Composite – на 21,68%. Такой рост частично обусловлен стимулирующими мерами, предпринятыми правительством США.

Ланц, который поддерживал отношения с Темплтоном до самой смерти инвестиционного гуру в 2008 году, твердо верит в противоположное инвестирование, находя выгодные сделки там, где другие не видят ничего хорошего.

В 2007 году он советовал клиентам продавать до того, как рынок начал падать, а в 1987 году ему удалось обойти период краха, когда Dow упал на 22% за одну сессию.

На этот раз инвестор выступает за то, чтобы инвесторы с осторожностью относились к кризису, который не похож ни на один из тех, которые он видел в своей карьере.

«Эта пандемия не только угрожает уровню жизни Америки, но и может поставить нас в положение второстепенной мировой державы», – отмечает он.

Тем не менее Ланц по-прежнему видит возможности для инвестирования в Amazon, United Parcel Service, Merck, Cisco и Abbott Laboratories – это лишь некоторые из его рекомендаций.

Марк Мобиус: «Рынки еще не достигли дна»


Фото: facebook.com
Перевод: Яна Кудрявцева

Рынки, скорее всего, еще не достигли «абсолютного дна», считает известный инвестор в развивающиеся рынки Марк Мобиус.

Он советует участникам рынка держать наличные деньги под рукой, чтобы совершить приобретение, как только появится подходящая возможность.

«Я не думаю, что мы еще не достигли абсолютного дна, поскольку последствия текущего кризиса трудно предсказать», – сказал Мобиус, сооснователь Mobius Capital Partners. Он также добавил, что «дела обстоят довольно плохо» с точки зрения корпоративной прибыли.

Сезон отчетности начнется во вторник с финансовых результатов JPMorgan Chase, Wells Fargo и Johnson&Johnson. Первая партия результатов даст инвесторам представление о том, насколько разрушительным может в итоге оказаться удар пандемии по корпорациям.

Аналитики Refinitiv ожидают, что рост прибыли S&P 500 в первом квартале текущего года снизится на 10,2% по сравнению с первым кварталом прошлого года.

«Хотя возможности для покупки и существуют, я считаю, что удержание некоторой суммы в кэше на случай очередного спада – неплохая идея. Возможно, мы увидим двойное дно», – сказал он.

Мобиус также предположил, что ущерб от длительного закрытия границ будет «невероятным», но отметил при этом, что «каким-то образом» экономика снова должна начать работать.

Границы большинства пострадавших из-за вспышки эпидемии стран до сих пор закрыты, а люди вынуждены оставаться дома. Правительства по-прежнему обсуждают, когда ситуация сможет вернуться в нормальное русло.

«Я думаю, что мы должны каким-то образом снова запустить экономику, потому что в противном случае сопутствующий ущерб будет невероятным. Подумайте о людях, привычный образ жизни которых кардинально изменился... нужно вернуть экономику в нормальное русло».

На прошлой неделе президент США Дональд Трамп заявил, что хочет, чтобы экономика «открылась как можно скорее», но не будет этого делать, пока не убедится в том, что страна здорова.

Как сообщается, Министерство здравоохранения и социальных служб США прогнозирует, что отмена указов о самоизоляции и социальном дистанцировании, а также открытие школ всего через 30 дней приведут к очередному всплеску заболеваний.

Как видите, биржевик предостерегает от вкладывания в пирамиду ГКО – из-за её ненадёжности и убыточности. А хозяин афтершока - как я понял - каркает её скорый и неминуемый обвал. Другой биржевик каркает о сдувании биржевого пузыря и о необходимости вкладываться в кэш. И скорых улучшений ждать не стоит.

Tags: кризис, крушение мира, песец
Subscribe

promo arcver february 1, 2015 11:20 67
Buy for 10 tokens
К величайшему горю для меня, Толик умер 18.08.2020 года... Инсульт. Кровоизлияние в ствол головного мозга. То есть у него просто не было шансов... Оставляю его текст ниже без изменений. Пусть останется памятью о нём. А я по мере сил буду продолжать хотя бы эту часть его дела -…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments