arcver (arcver) wrote,
arcver
arcver

УГЛЕВОДОРОДНЫЕ СТРАСТИ-20

А.Берман: Добывающая отрасль потеряла связь с реальностью?

</a>vadim44622</span></b></span>пишет в </a>anti_shale</span></b></span>

28 июля, 15:52

Has The E&P Industry Lost Touch With Reality?
A.Berman 27/07/2015
http://oilprice.com/Energy/Oil-Prices/Has-The-EP-Industry-Lost-Touch-With-Reality.html

Количество действующих буровых установок США увеличилось на 19 на этой неделе, при этом  цены на нефть упали ниже $ 48 за баррель - последний знак того, что добывающая отрасль потеряла связь с реальностью.

Последний раз, когда  количество буровых установок увеличилось на столько, было  8 августа 2014 г., когда цена WTI составляла $ 98, а Брент был $ 103.
О чем они думают?
Справедливости ради, возможно, что контракты на новые буровые  были подписаны в мае и июне, когда цены на нефть WTI были около $ 60 за баррель (Рис. 1). И некоторые посчитали, что дно достигнуто в январе-марте и что цены будут продолжать расти.

Но даже тогда, однако, фундаментальные основы спроса и предложения указывали на более низкие цены. И, тем не менее, компании решили увеличить количество буровых.
В середине мая я писал  в статье "Нефтяные цены будут падать: урок гравитации" (http://anti-shale.livejournal.com/34706.html),
"Данные пока говорят, что проблемы, которые привели к цене $ 40 в январе, только ухудшились. Это означает, что недавний рост цен может остановиться, а старые минимумы могут смениться на еще более низкие минимумы."

Цены на нефть начали падать в начале июля и упали еще на 6% на прошлой неделе. Частично это  было связано с Ираном, греческим долговым кризисом и падением на китайских фондовых рынках. Но все знали о первых двух причинах, а о китайской причине много раз предупреждали задолго до июля.
Вероятность более низких цен на нефть не должна была стать неожиданностью для всех.
Из 19 установок, добавленных на этой неделе, 12 предназначены для горизонтальных скважин (рис. 2), а 7 из них на Баккене, Игл Форд и Пермиан, на которые приходится большая часть  добычи сланцевой нефти в США.

Сланцевые газовые поля добавили 8 установок для горизонтального бурения. Как будто не знают, как и в случае с нефтью, что цены на газ в среднем составили лишь $ 2,75 во втором квартале 2015 г. (рис. 3), а это половина от цен первого квартала 2014 г.

Добывающая промышленность США действительно умеет тратить чужие деньги для увеличения добычи. Для них не важно, есть ли рынок для нефти и газа. Пока капитал  продолжает  течь к ним, они будут делать то, что они делают лучше всего.
Не прислушивайтесь к назойливой болтовне про экономию за счет повышения эффективности или к разговорам о ре-фрекинге. Просто посмотрите на отчеты о прибылях и балансы за  первый квартал и все станет ясно.  Второй квартал, вероятно, будет самым худшим, но будет еще хуже, когда будут решаться вопросы по кредитам в 3 квартале, истекут сроки хеджирования, а резервы будут уменьшены после 4 квартала.
Это отрасль в кризисе, несмотря на разговоры об американской исключительности и изобретательности. Увеличение бурения, когда вы теряете деньги, а цены падают, ни для кого не звучит как  изобретательность.

И комментировать нет смысла – в статье всё сказано.

США: А вот и сланцевая ЗИМА - самое большое падение нефтедобычи с 2013 года

ср, 29/07/2015 - 17:42 | alexsword

Если "сланцевой осенью" называть коллапс бурения (сокращение уже в разы), а "сланцевой зимой" - грядущий коллапс добычи, то вот вам первый серьезный заморозок.

Из США сообщают - недельное падение нефтедобычи составило 1.5% (на 145 тысяч баррелей в сутки), это самое большое недельное падение с октября 2013 года, кроме того произошло и сокращение запасов нефти в резервах на 4.2 миллиона баррелей (при том, что "экспертами" ожидался рост):

Спекули возрадовались, котировки нефти (WTI):

ИСТОЧНИК 1, ИСТОЧНИК 2, ИСТОЧНИК 3

Из комментов на афтершоке:

alexsword(17:51:04 / 29-07-2015)

EIA признало, что пик нефтедобычи в США был пройден ЕЩЕ В АПРЕЛЕ, в мае произошло сокращение добычи на 50.000 баррелей в день, и ожидается дальнейшее сокращение вплоть до 2016 года

http://aftershock.su/?q=node/320978

Mikhail_T(19:01:54 / 29-07-2015)

Ну всё сейчас точно писец америке. Можете отслеживать в реальном времени неделю за неделей http://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=PET&s=WCESTUS1&f=W

При таких ценах на нефть бурить сланец… недолго будет музыка играть.

Ливия стала головной болью для европейских нефтяных компаний, затяжной конфликт вынудил BP присоединиться к Total и списать инвестиции на миллионы долларов в этой стране.
http://www.vestifinance.ru/infographics/5297 - инфографика
Уровень добычи нефти в Ливии

Согласно сообщению британской нефтяной компании во II квартале было принято решение о списании почти $600 млн, так как непрекращающиеся с 2011 г. боевые действия практически полностью остановили кампанию по разведке.

Неожиданное событие стало основной причиной того, что прибыль BP оказалась ниже ожиданий аналитиков.
"Это просто трудно для нас, чтобы сделать там что-то прямо сейчас, - сказал главный исполнительный директор BP Боб Дадли. – ВР осознает, что другие нефтяные компании списали ливийские активы, в то время как у некоторых их просто нет".
Всего три месяца назад французский нефтяной гигант Total стал первой европейской компанией, объявившей о списании ливийских активов на $755 млн.
И это очень плохой знак для других компаний, таких как Eni и Repsol, которым, видимо, еще предстоит объявить о списаниях.
В 2011 г. в Ливии началась гражданская война. И ситуация в Ливии не улучшает, несмотря на бомбардировку Египтом позиций боевиков террористической организации "Исламское государство".
Есть серьезная вероятность прекращения поставок из Ливии вообще, а также проблемы с транспортировкой. В начале февраля президент США Барак Обама направил в Конгресс США обращение с просьбой разрешить применение военной силы против ИГ сроком на три года.
В результате боевых действий прекратили работу многие нефтяные месторождения и терминалы. Крупнейшие порты, занимающиеся экспортом, закрыты с декабря, а в феврале боевики захватили месторождение Аль-Мабрук, которое эксплуатирует Total.
Из-за постоянных боев в стране многократно упали объемы добываемой нефти. В начале текущего года они достигали лишь 180 тыс. баррелей, хотя еще в сентябре 2014 г. Ливия постепенно увеличивала добычу и производила около 800 тыс. баррелей в сутки. Сейчас добыча составляет около 400 тыс. баррелей в сутки.
До начала конфликта в этой стране, в феврале 2011 г., суточная добыча нефти достигала 1,6 млн баррелей.
Нефтяные объекты – это единственный на текущий момент в Ливии источник постоянного дохода. За последние два года вокруг них развернулась полномасштабная война между различными группами исламистов.
Официальным властям удавалось как-то сдерживать аппетиты лидеров повстанцев, отказавшихся признавать новое правительство страны. Однако, как правило, эта проблема решалась с помощью легализации вооруженных группировок с помощью предоставления им статуса "охранников нефтяных объектов" и выплаты денежных средств.
При этом новоиспеченные охранники далеко не всегда лояльны к своим нанимателям. Так, в конце июня прошлого года группа вооруженных охранников из числа бывших повстанцев атаковала штаб-квартиру в Триполи, которая принадлежала силам по охране нефтяных объектов (Petroleum Facilities Guard).

http://www.vestifinance.ru/infographics/891 - инфографика
Угроза распада Ливии

Ливия погрязла в войне и политических интригах, с тех пор как был убит Муаммар Каддафи в 2011 г.
Гражданская война вспыхнула между признаваемым на международном уровне правительством, расположенным на востоке страны, и боевиками, известными как "Рассвет Ливии", которые контролирует столицу страны Триполи.
Нефть уже давно стала важным сектором экономики страны, в которой расположены крупнейшие в Африке нефтяные запасы.
Зародившись в 1950-е гг., нефтяная промышленность Ливии добывала более 3 млн баррелей в сутки в конце 1960-х гг. Незадолго до смерти Каддафи в 2011 г. страна экспортировала 1,3 млн баррелей в сутки, добывая 1,6 млн баррелей в сутки.
"Существовало негласное соглашение между различными группировками не подрывать добычу нефти, – говорит Ричард Маллинсон, аналитик консалтингового агентства Energy Aspects. - Теперь группировки поняли, что контроль над нефтью – это настоящая власть".
Нестабильность повлияла и на другие западные энергетические компании в стране. В конце декабря компания Wintershall Holding GmbH свернула добычу в Ливии из-за боев в Сидре, который находится рядом с терминалами в Рас-Лануфе и Зутина, которые она использовала.
Немецкая компания заявила, что она инвестировала более $2 млрд в Ливию для достижения мощности добычи в 90 тыс. баррелей. Австрийская компания OMV AG заявила, что ее бизнес в Северной Африке также пострадал из-за беспорядков. Компания является партнером по разработке нефтяных месторождений в Центральной и Южной Ливии, где, по ее данным, добыча в прошлом году в среднем составляла 8 тыс. баррелей в сутки.

В настоящий момент Eni продолжает работать в Ливии, несмотря на постоянно растущие риски. Как и итальянская компания, испанская Repsol пока не списывает ливийские активы, хотя признала, что пострадала от производственных простоев.
BP вернулась в Ливию в 2007 г. после более чем 30-летнего перерыва, подписав контракт на $900 млн по разведке в районе, площадь которого сопоставима с Бельгией. Соглашение было частью международных усилий по содействию экономическому восстановлению Ливии.
Но долго и успешно поработать не удалось. В компании отмечают, что не знают, смогут ли продолжить буровые работы.

Это одно из мест, где дешевле всего бурить на нефть. Но и опаснее всего. И в настоящий момент западные операторы, работающие в Курдистане, переживают не лучшие времена.
Из-за снижения цен на нефть и постоянных споров по вопросу о поставке нефти между федеральным правительством Ирака и администрацией Курдистана трем иностранным операторам — Genel Energy, Gulf Keystone Petroleum и DNO — правительство задолжало сотни миллионов долларов.
Теперь эти компании ждет дефицит наличных денег, если им не заплатит Региональное правительство Курдистана, которое увязло в борьбе с боевиками ИГИЛ.

Нефть является жизненно важным сырьем для Курдистана, и в регионе она имеется в изобилии. "Нефти там в изобилии", – подтверждает Джессика Брюер из Wood Mackenzie.
Запасы нефти и газа в Курдистане по оценкам достигают 13 млрд баррелей нефтяного эквивалента, то есть Курдистан является очень важным регионом с точки зрения энергетики.
Genel, Gulf Keystone и DNO доминируют на рынке экспорта нефти из иракского Курдистана. После временной приостановки работы зарубежных операторов прошлым летом, когда боевики ИГИЛ приблизились к Эрбилю (столице Курдистана), объемы добычи вновь выросли до почти 600 тыс. баррелей в сутки.
Тем не менее, так как экспорт по-настоящему начался только в конце 2013 г., Региональное правительство Курдистана заплатило зарубежным операторам только $100 млн, несмотря на то что доходы от продаж нефти составили миллиарды долларов.
Виной всему непростые отношения с Багдадом. В рамках соглашения, которое было достигнуто в декабре прошлого года, Региональное правительство Курдистана согласилось экспортировать 550 тыс. баррелей нефти в сутки, включая нефть с гигантского месторождения Киркук, добычу на котором ведут как представители Курдистана, так и представители Багдада.
Эрбиль должен был получать 17% национального бюджета Ирака в обмен на транспортировку нефти, которую продает Багдад. Курдистан ожидал около $1 млрд в месяц из федерального бюджета, однако получил менее половины этой суммы.
Снижение цен на нефть с прошлого года также сыграло свою роль, отмечают аналитики, что привело к тому, что Багдад не смог выполнить свою часть обязательств.
И теперь, после месяцев борьбы с бойцами пешмерга и госслужащими, Эрбиль начал действовать. За последние несколько недель Курдистан усилил контроль за поставками нефтью и теперь поставляет меньше нефти в Иракскую государственную организацию по продаже нефти.
Источники утверждают, что, хотя объемы экспорта остались без изменения в июле, Эрбиль продает больше нефти сам по себе.
Этот шаг со стороны Регионального правительства Курдистана может привести к сокращению числа потенциальных покупателей нефти, так как большинство крупных энергетических компаний не хотят портить отношения с Багдадом из-за торговли нефтью. Федеральное правительство в прошлом угрожало прервать сотрудничество с компаниями, которые работают напрямую с Эрбилем.
"Региональное правительство Курдистана оказалось в таком положении, что у них не остается другого варианта", - говорит Тони Хэйфорд, глава Genel.
Аналитики разделились в мнении относительно того, как поведут себя зарубежные партнеры Курдистана.
Некоторые, такие как Хэйворд, считают, что если убрать Багдад из этой цепочки, то компании быстрее получат свои деньги, вероятно, уже в сентябре, при этом один из аналитиков предположил, что речь идет о десятках миллионов долларов.
Джон Ферриер, исполнительный директор Gulf Keystone, также надеется на то, что деньги будут выплачены "в течение следующих месяцев".
Однако другие полагают, что они уже слышали подобные заявления раньше.
"Компании всегда считают, что их задолженность должна выплачиваться в первую очередь. Однако Региональное правительство Курдистана в первую очередь будет заботиться о своем народе", – полагает Брюер.
Впереди недели и, вероятно, месяцы неопределенности. И способность компаний выстоять в такой ситуации находится под большим вопросом.
Лондонская Genel, акции которой потеряли в цене более 60% за последний год, с декабря не получила ничего от Регионального правительства Курдистана.
По обновленной информации, опубликованной в этом месяце, компания заявила, что правительство Курдистана задолжало ей $378 млн по сравнению с $230 млн на конец 2014 г. Однако Genel обезопасила себя "денежной подушкой" в $470 млн, в то время как долг составляет $220 млн.
Добыча Genel, включая добычу на месторождении Taq Taq, выросла, достигая 100 тыс. баррелей в сутки в дни максимальной нагрузки, и компания поддерживает прогноз по доходам на 2015 г. от $350 млн до $400 млн исходя из цены в $50 за баррель нефти Brent. Однако компания сокращает капитальные расходы, откладывая проекты по бурению на следующий год.
Хэйворд отмечает, что компания открыта для сотрудничества и что он готов выслушать "интересные предложения".
Еще одна компания - Gulf Keystone, ей правительство Курдистана задолжало около $250 млн. И она находится в более сложном положении. Ее акции сильно потеряли в цене. Кроме того, компания уже сейчас ведет переговоры по поводу продажи своих активов или всего бизнеса.
А так как компания не получала никакой оплаты за свою работу на месторождении Shaikan, то высока вероятность того, что компания столкнется с очень серьезными последствиями.
Норвежская компания DNO, оператор на месторождении Tawke, получила от курдского правительства всего $13,5 млн, включая местные продажи, в I квартале 2015 г. Считается, что Курдистан задолжал компании от $500 млн до $1 млрд.
Ашти Хаврами, министр природных ресурсов Курдистана, недавно предупредил о том, что отсрочка выплат со стороны Багдада рискует осложнить ситуацию с экспортерами нефти в регионе.
"Мы просим компании потерпеть еще один месяц и дать нам нефть", - заявил он в июне.
Сторонний консультант правительства Курдистана заявил, что, несмотря на то что Эрбиль не ожидает в скором времени выплат от Багдада, доходы от продаж нефти будут расти.
Эрбиль мог бы заключить еще одно соглашение с Багдадом. Однако, чем дольше продолжается сложившаяся ситуация, тем выше риск для западных нефтяных компаний.
Сложившаяся ситуация может привести к разорению инвесторов, и самые уязвимые из них не смогут выдержать конкуренции со стороны более сильных конкурентов и в итоге будут вынуждены продать свои активы.

В «демократизированных» странах – хаос и проблемы с добычей нефти, как раз, чего добивались пиндостанцы.

Китай строит нефтеюань

Впервые, информация о серьезных планах Китая создать у себя центр нефтяного ценообразования просочилась в американские СМИ в 2012 году. Слухи об этих планах ходили и раньше, но три года назад они начали оформляться в более-менее конкретный план действий. Еще три года потребовалось Компартии КНР на то чтобы выбрать один из двух возможных вариантов атаки на американскую гегемонию в плане биржевой торговли нефтью. Несколько дней назад решение было принято и озвучено в СМИ.

С китайской точки зрения, существующая структура биржевой торговли нефтью имеет несколько очень неприятных изъянов, но как известно, "то, что для Китая — баг, для США — фича".
Проблема номер 1: Главный мировой механизм образования цен на нефть намертво привязан к американской товарной бирже NYMEX, к местечку Кушинг (штат Оклахома) и к сорту нефти West Texas Intermediate более известному как Лайт Свит. В результате получается ситуация, когда цена на нефть, которая импортируется Китаем определяется рыночной конъюнктурой в совершенно другом месте земного шара и вообще это цена на другой сорт нефти чем те, которые потребляются в Китае. Ситуация, когда китайские импортеры вынуждены заключать контракты по формуле "цена на WTI в Оклахоме плюс/минус ИКС долларов" не может в долгосрочной перспективе устраивать китайское руководство. По этой же причине, вариант привязки к сорту Брент, который торгуется на бирже ICE, тоже не айс для китайцев. Китайские официальные лица вежливо описывают ситуацию так: Китаю нужен контракт, который бы "отражал фундаментальную ситуацию на рынке подходящим образом" -
http://english.cntv.cn/2015/07/22/VIDE1437548761234945.shtml
Проблема номер 2: Нефть торгуется в долларах. Про нефтедоллары написано уже так много, что нет смысла повторяться, но можно акцентировать один важный момент. Существование нефтедолларов — один из факторов, который позволяет США довольно вольно обращаться со своей долговой нагрузкой, так как страны-экспортеры нефти "паркуют" свои долларовые доходы в долларовых финансовых инструментах, а страны-потребители создают дополнительный спрос на доллары. Уменьшение использования доллара для международной торговли в целом и нефтью в частности с одной стороны наносит определенный ущерб США, а с другой стороны приносит пользу стране-эмитенту валюты на которую заменяется доллар.
Здесь и вступают в игру те самые два варианта, между которыми выбирала Компартия КНР. Вариант 1 (мягкий) предполагал запуск нефтяных фьючерсов в Китае, с привязкой контракта к месту доставки в Китае и к "коктейлю" из китайского сорта нефти и средневзвешенной цене нескольких импортных сортов. При этом ценообразование сохранялось в долларах. Видно, что это была полумера, но ее введение резко уменьшало шансы на болезненную реакцию со стороны США. Вариант 2 (жесткий) предполагал не только географическую привязку нового контракта к китайским реалиям, но и перевод ценообразования в юани. А вот это уже серьезная заявка на подрыв нефтедоллара, особенно с учетом того, что Китай является крупным импортером нефти.
Несколько дней назад, после двухлетнего обсуждения в китайской комиссии по ценным бумагам, представители Центрального Банка Китая заявили, что решение принято. Китай выбрал жесткий вариант: на Шанхайской товарной бирже будет запущен фьючерс на нефть, с поставкой в КНР, на основе "коктейля" из нефти Shengli Oil Field плюс 6 импортных сортов, и (самое главное) ценообразование будет в юанях. Для того чтобы контракт стал по-настоящему глобальным, к торгам будут допущены иностранные компании и инвесторы, которым китайские банки будут открывать специальные юаневые счета. - http://english.cntv.cn/2015/07/25/VIDE1437772802881906.shtml , http://english.cntv.cn/2015/07/22/VIDE1437548761234945.shtml
Китайские СМИ указывают на то, что тестовые торги начнутся через 3 месяца, а консенсус иностранных СМИ заключается в том, что реалистичный срок запуска юаневого фьючерса на нефть — начало 2016 года.
Желающим рассказать что нефть уже всегда "будет по $40, $30, $20, $10" или сколько там написали в последнем прогнозе на Эхо Москвы, хочется сразу указать на то, что жадные китайцы скупают нефть на текущих уровнях обеими руками и заливают ее во все "тазики и кастрюльки" (
http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-07-13/china-crude-oil-imports-rebound-as-new-emergency-reserves-open ), что является толстым намеком на то, что период дешевой нефти не продлится долго.
Для полноты картины, следует учитывать, что Китай сделал еще один важный ход на другом фронте. Судя по заявлениям руководства Лондонской биржи металлов (London Metal Exchange), юань начнут принимать в качестве обеспечения для банков и брокеров, которые торгуют промышленными металлами на главной мировой торговой площадке, что опять же открывает путь для урезания спроса на доллар - http://www.1prime.ru/Financial_market/20150728/816297602.html
На этом фоне обязательно возникнет вопрос о том как поживает нефтерубль. Бесспорно, блокирование Конгрессом США покупки нефтяного бизнеса Морган Стэнли Роснефтью стало большой проблемой для запуска всемирной системы торговли и поставки нефти за рубли. На самом деле, это - самое неприятное последствие санкций. Отрадно видеть, что это не остановило процесс, несмотря на радостные повизгивания наших геополитических оппонентов. Но перспективы торговли нефтью за рубли — тема для отдельного текста, который я надеюсь скоро представить вашему вниманию. Не переключайтесь.

Нетеюань, нефтерубль, нефтериал… как похоронный марш для нефтедоллара.
Tags: кризис, крушение мира, падение цен на нефть, песец
Subscribe

promo arcver february 1, 2015 11:20 67
Buy for 10 tokens
К величайшему горю для меня, Толик умер 18.08.2020 года... Инсульт. Кровоизлияние в ствол головного мозга. То есть у него просто не было шансов... Оставляю его текст ниже без изменений. Пусть останется памятью о нём. А я по мере сил буду продолжать хотя бы эту часть его дела -…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments