arcver (arcver) wrote,
arcver
arcver

ШАЛТАЙ-БОЛТАЙ...-119

Европейские банки: банкроты-зомби

Ходячий мертвец

Сейчас, когда европейская система частичного банковского резервирования зарегулирована до состояния полной инерции, самое время подвести текущие итоги. Следует упомянуть, что есть два основных способа для управления банковской системой. Один способ - это свободная система, основанная на сильном праве собственности и только на нём. Такая система лучше всего работает, если она основана на устойчивой валюте, то есть, на платёжном средстве, выбранном рынком. Правила управления такой системой могли бы поместиться на салфетке.

Другой способ - это выстроить то, что мы имеем сейчас: банковский картель, управляемый и поддерживаемый центральным банком, на основе бумажных денег, масса которых может быть увеличена по их желанию, и при постоянном нарушении прав собственности. Банковская система частичного резервирования является нарушением прав собственности, поскольку основана на допущении, что два человека или более могут иметь юридические обоснованные претензии на одну и ту же ранее внесённую сумму денег (более подробно об этом рассказано в нашей серии о банковской системе частичного резервирования - часть 1, часть 2 и часть 3). Эта юридическая фикция очень удобна для банков и государства, но рано или поздно она логично приводит банковскую систему к состоянию неплатёжеспособности (де-факто, а не де-юре).

Банковский индекс Euro-Stoxx по неделям за последние 10 лет. В последнее время индекс не мог преодолеть сопротивление в зоне 160-162. Крупные европейские банки были зомбированы резким снижением деловой активности и реакцией властей.

Вследствие неплатёжеспособности этой системы по определению, правила для её регулирования явно не могут уместиться на салфетке. Они заполняют тома размером с телефонную книгу и постоянно разрастаются как сорняки. В своей бесконечной мудрости западные регуляторы и власти решили реагировать на крах банковской системы в 2008 году приостановкой правил капитализма. Они сделали точно то же, что сделали власти Японии после того, как пузырь 1989 года раздулся до максимума: полностью зомбировали банки. Забавно, что те же самые люди десятилетиями мягко критиковали действия Японии.

Санация банков оказалась политически непопулярной. Тем не менее, европейские и американские политики, конечно, понимали, что ещё более непопулярным будет, если вкладчики на своём горьком опыте убедятся в том, что те деньги, которые, как они считали, банки «складируют» на их имя, на самом деле не существуют. И поэтому они решили перейти к плану А. Финансовая помощь банкам, конечно, всегда являлась планом А. Одной из главных причин учреждения Федеральной резервной системы было в первую очередь то, что она позволяет приватизировать прибыли банков и социализировать их убытки. Другая причина в том, что бумажные деньги и управляемая центральным банком система частичного банковского резервирования позволяют правительствам вводить подлый «инфляционный налог» и сорить деньгами, которых у них нет. Это очень удобно для финансирования социального государства и, что вероятно более важно, для финансирования войн.

Тем не менее, кризис 2008 года (и последующий долговой кризис Еврозоны) напугал правительства, потому что он продемонстрировал обратную сторону всех приятных инфляционных механизмов в их распоряжении. Обратной стороной оказалось то, что крупные банки просто стали слишком крупными, чтобы их спасать, после десятилетий неограниченной денежной и кредитной экспансии. Достаточно масштабный кризис может в конечном счёте вывести на улицы разъярённые толпы размахивающих вилами и ищущих, кого бы повесить на ближайшем фонарном столбе. И поэтому было решено зомбировать банки, с целью не допустить следующего витка санаций (примечательно, что не было принято решения вернуться к устойчивой валюте и свободной банковской системе - вероятно в расчёте на то, что привычный ход вещей всё-таки восстановится).

Что такое €26 млрд между друзьями? Или €137 млрд, если уж на то пошло?

Среди многих правил, которые призваны предотвратить кризисы в будущем, фигурируют ограничения на собственные торговые операции банков, но самое главное, новые ограничения на капитал, не просто предписывающие новый минимальный резервный капитал, но также состав этого капитала. Последние правила использовались как удобный инструмент финансового давления, через провозглашение суверенного долга активом, «свободным от риска», для которого не требуется ни цента капитала в резерве (т. е. «весовой коэффициент риска» равен нулю). В результате банки (и страховые компании, также затянутые в трясину новых правил) стали контролируемыми покупателями правительственного долга).

Это правило, кстати, уже способствовало полному разорению частных банков в Греции и на Кипре, которые держали в основном греческие правительственные облигации. Как оказалось, греческие правительственные облигации на самом деле не были «свободными от риска». Мы бы сказали, что то же верно для всех других правительственных облигаций: в реальности, эти долги не могут быть выплачены никогда, они могут быть только отложены, по крайней мере пока  на рынке присутствует уверенность.

Как сообщает Financial Times, новое исследование JPMorgan показало, что крупнейшим банкам Европы в рамках новейших разрабатываемых правил не хватает €26 млрд капитала - или  €137 млрд, в зависимости от способа оценки:

Крупнейшим европейским банкам потребуется €26 млрд нового капитала - что отрицательно скажется на их способности выдавать ссуды и выплачивать дивиденды - если усилия регуляторов выровнять игровое поле для этого сектора увенчаются успехом», - сигнализирует новый доклад.

Большую часть первого года в роли регулятора банков Еврозоны Европейский центральный банк занимался искоренением нашей национальной свободы действий, позволяющей банкам 19 стран по-своему рассчитывать свой капитал. Базельский комитет по банковскому надзору отдельно работает над предложениями по ограничению возможностей банков в различных сферах, включая влияние ипотечных и торговых активов на расчёт основного коэффициента достаточности капитала.

Регуляторы считают, что «ровное игровое поле» будет стимулировать конкуренцию, но исследование JPMorgan показывает, что усилия по «гармонизации» окажут серьёзное финансовое влияние на 35 крупнейших банков Европы.

«Несомненно то, что банки будут ограничены в кредитовании, - говорит Киан Абухоссейн (KianAbouhossein), руководитель группы, написавшей 189-страничный доклад. -  Мы видим снижение дивидендов как последнее средство смягчения перед повышением капитала».

Группа г-на Абухоссейна обнаружила, что предполагаемое изменение правил к 2018 году уменьшит объединённые отношения  базового капитала (CET1) на 1.5 процентных пункта. Это эквивалентно уничтожению €137 млрд их капитала.

Доклад JPMorgan посвящён предполагаемым требованиям инвесторов, а не регуляторов. По этому показателю 13 банкам будет не хватать €26.4 млрд. Большинство банков ориентируются на отношения CET1 от 10 до 15%, что заметно выше нормативных минимумов.

Оказалось, что новые правила таили в себе множество «неожиданных последствий». Мы не раз обсуждали здесь тот факт, что сокращение собственных торговых операций лишило рынок облигаций его содержания - и при отчаянной «охоте за доходностью» среди инвесторов, этим порождением политики центральных банков, образовался огромный потенциал для обострения следующего обвала финансового рынка.

С нашей точки зрения, если банки будут ограничены в своей способности создавать дополнительные непокрытые средства (т. е. деньги из воздуха), это не обязательно плохо, так как это снижает вероятность плохих инвестиций. Однако, если смотреть на это с точки зрения центральных планировщиков, когда создание кредита застопорится, это будет считаться плохими новостями и станет новым стимулом для центральных банкиров увеличивать темпы денежной инфляции в форме прямой монетизации долга (количественного смягчения). Будут надуваться и лопаться пузыри финансовых активов, производя разрушительный эффект.

Следует иметь в виду, что когда частные банки увеличивают своё инфляционное кредитование, они мотивированы по меньшей мере получением прибыли. Хотя известны их огромные и дорогостоящие ошибки (ипотечный пузырь как пример), всё же их стратегия основана на экономическом расчёте. Но нельзя сказать то же о центральных банках - они монетизируют бесконечные горы долга, но в этом нет экономического расчёта - прибыли и убытки центральных планировщиков не волнуют. Они преследуют неопределённые цели, такие как «получение годовой инфляции потребительских цен на уровне 2%» (никто на самом деле не знает, почему это считается хорошим уровнем) и «стимулирование экономического роста» (что не может быть достигнуто печатанием денег, так как это приводит только к направлению по ложному пути и разрушению имеющегося скудного капитала).

Банковский индекс Euro Stoxx по неделям - выделена вышеупомянутая область сопротивления

Из этого можно сделать вывод: хотя зомбирование коммерческих банков делает их немного более безопасными для вкладчиков и налогоплательщиков, долгосрочные экономические последствия переноса процесса создания заменителя денег от частного сектора к центральным планирующим учреждениям едва ли будут благоприятными. Поскольку всё меньше и меньше участников в частном секторе хотят или могут инвестировать, мы ожидаем, что государственные расходы будут расти и играть ещё большую роль в экономике (см. также сумасбродные планы ЕС и G20 разоряться на финансируемые и управляемые правительством «инвестиции»).

Заключение

В ближайшее время прибыльность банков будет оставаться под давлением, в свете новых регулирующих капитал правил. Банкам станет труднее создавать новый собственный капитал, им придётся подключаться к рынкам капитала и продолжать снижать стоимость своих акций. Неудивительно, что эти стоимость акций банков сейчас ниже, чем когда-либо (а мы бы вообще даже близко к ним не подошли).

В более широкой экономической перспективе, новые правила регулирования капитала делают банки умеренно безопаснее для вкладчиков (пока рынки сохраняют доверие к правительственному долгу как таковому), но они также способствуют их продолжающемуся «зомбированию».

Банковское кредитование будет оставаться вялым, что не представляло бы большой проблемы, если бы не сопровождалось растущей активностью правительства.


Несмотря на слабый рост банковского кредитования, объем истинного (австрийского) предложения денег в Еврозоне растёт примерно на 14% в годовом исчислении из-за продолжающейся программы монетизации долга ЕЦБ
Графики: BigCharts, ECB

Несмотря на огромные вливания, банковская система Запада всё более походит на зомби.

Крупные банки сокращают десятки тысяч сотрудников – что это может означать (Рубино, Джон )

Глобальные банки - которые за последние десятилетия превратились в самые крупные финансовые организации из всех существовавших когда-либо в мире - похоже, исчерпали все ресурсы, и теперь увольняют десятки тысяч работников. Три недавних примера:

Барклиз планирует сократить более 30,000 рабочих мест

(CNBC) – после увольнения главного исполнительного директора Энтони Дженкинса (AntonyJenkins) банк Barclays планирует сократить более 30,000 рабочих мест за два года, сообщила Timesв воскресенье.

В рамках этой программы по сокращению излишка работников предусмотрено к концу 2017 года уменьшить численный состав банка до 100,000 человек. Считается, что только так  можно решить проблему хронического снижения эффективности банка и удвоить цену его акций, пишет газета со ссылкой на высокопоставленные источники.

Сокращение рабочих мест, вероятно, затронет сотрудников среднего и низшего звена, для достижения большей экономии средств, пишет Таймс.

Ожидается, что потенциальный кандидат, который может сменить Дженкинса, будет сокращать рабочие места быстрее и в большем количестве, чем уволенный босс.

Дойче банк сокращает численность работников на четверть

(Reuters) - Дойче банк планирует сократить примерно 23,000 рабочих мест, или около четверти от общей численности работников, путём увольнений в основном технических специалистов, а также преобразования отделения PostBank в независимую организацию, сообщил финансовый источник в понедельник.

Тем самым в рамках реорганизации, проводимой новым исполнительным директором Джоном Крайэном (Джон Крайэн),численность работников снизится примерно до 75,000 рабочих мест на полный рабочий день. Он принял управление крупнейшим банком Германии в июле, пообещав снизить расходы.

Цена акций Дойче банка сильно пострадала при буксующих реформах на пике штрафов и расчётов, столкнувших банк на дно оценочных рейтингов глобальных инвестиционных банков. Отношение цены к балансовой стоимости Дойче банка примерно 0.5, согласно ThomsonReuters.

Банк пересматривает расходы в основном за счёт технического и операционного отделов, где обрабатываются транзакции и заказы для персонала, взаимодействующего с клиентами.

Значительная доля от примерно 20,000 рабочих мест в этих отделах будет сокращена, сказал финансовый источник. Рабочие места операционного отдела крупнейшего инвестиционного банковского отдела будут находиться в Лондоне, Нью-Йорке и Франкфурте.

В PostBank примерно 15,000 рабочих мест, и примерно 8,000 из них предполагается сократить после завершения его преобразования в самостоятельную компанию в 2016 году.

UniCredit планирует сократить примерно 10,000 рабочих мест

(Reuters) – Крупнейший по объёму активов банк Италии UniCredit (CRDI.MI) планирует сократить около 10,000 рабочих мест, или 7% от общей численности работников, в стремлении сократить расходы и повысить прибыль, сказал агентству Рейтер источник в банке в понедельник.

Источники сообщают, что сокращения планируются в основном в Италии, Германии и Австрии, и уже было объявлено о 2,700 увольнениях в Италии.

Представитель банка UniCredit отказался давать комментарии, отметив, что управляющий банкаФедерико Гиццони (Federico Ghizzoni) 3 сентября отметил, что конкретных цифр потенциальных сокращений не существует, хотя в отчёте упоминалось о планируемой  ликвидации 10,000 позиций в ближайшие годы.

У банка UniCredit 146,600 сотрудников в 17 странах и он должен повышать прибыльность, так как ожидается дальнейшее снижение его доходов из-за низких процентных ставок.

Такое внезапное повсеместное сокращение штатов может означать следующее:

1) Благодаря новым технологиям большая часть офисного персонала стала избыточной. Это логично и ожидаемо. Автоматизация работы по анализу и обработке информации будет одной из главных тенденций грядущего десятилетия, и в первую очередь в финансовом секторе. Беглый взгляд на рост прямого взаимного финансирования (с нуля в 2009 году до примерно $50 млрд в пиринговых займах в 2016 году) скажет вам всё о будущем обычного банковского кредитования.

2) Прибыльность основных банковских операций в ближайшие годы резко упадёт, так как эти ребята пытаются сбежать раньше  - надеясь списать упадок на массовое сокращение персонала.

3) Количество хороших рабочих мест для выпускников европейских колледжей, и без того весьма ограниченное, будет снижаться и далее. Финансово зависимая система не может расти, когда крупные банки сокращаются в размерах. Европа застынет в неопределённости, в то время как её правительства будут накапливать долги, и всё больше периферийных стран будут разделять участь Греции. И в какой-то момент евро настигнет внезапная и резкая девальвация.

4) Другие крупные банки не могут быть в существенно лучшей форме, поскольку все они работают в общих условиях близкой к нулю процентной ставки и слабого экономического роста. Что может произойти в США, где единственным светлым пятном оставались автокредиты, если продажи машин остановятся? Возможно, это мы скоро узнаем. См. В США падает объём промышленного производства на фоне резкого падения производства автомобилей.

5) Глобальное восстановление - не более чем мираж. Спустя шесть лет, когда цены акций и облигаций находятся на рекордных уровнях, для организаций, связанных с торговыми операциями, таких как банки, спрос должен только расти. Увольнения такого масштаба - это события экономического спада в самой глубокой фазе.

С учётом всего этого, значительное ужесточение монетарной политики Федом выглядит как надоедливая реклама. Намного более вероятно нечто совершенно противоположное.Более чёткого признака бушующего кризиса и не выдумаешь – банки начали массовые увольнения.

Tags: конец закона, кризис, крушение мира, песец
Subscribe

promo arcver february 1, 2015 11:20 67
Buy for 10 tokens
К величайшему горю для меня, Толик умер 18.08.2020 года... Инсульт. Кровоизлияние в ствол головного мозга. То есть у него просто не было шансов... Оставляю его текст ниже без изменений. Пусть останется памятью о нём. А я по мере сил буду продолжать хотя бы эту часть его дела -…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 1 comment