?

Log in

No account? Create an account

Previous Entry | Next Entry

МВФ и Украина. Кристин Лагард между плохим и совсем плохим

Валентин КАТАСОНОВ

Вспомним недавнее прошлое: в декабре 2013 года президенты России и Украины Владимир Путин и Виктор Янукович договорились о том, что Москва предоставит Киеву кредит на 15 млрд. долл. через размещение украинских ценных бумаг. В рамках этой договорённости облигации на 3 млрд. долл. были размещены на Ирландской фондовой бирже 20 декабря 2013 года и выкуплены Россией за счет средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).

Окончательное погашение займа должно состояться через два года после выдачи первого (и единственного) транша, то есть в декабре 2015 года. Условия данного займа предусматривали, что Россия как заимодавец может востребовать всю сумму долга досрочно, в случае если финансовое положение заемщика существенно ухудшится. Конкретно было определено, что критерием такого ухудшения является относительный уровень суверенного долга, превышающий 70% ВВП заемщика. Украина перешла эту красную черту ещё в феврале 2015 года (в настоящее время на сайтах Национального банка и Украины имеются данные, из которых следует, что относительный уровень суверенного долга Украины находится в районе 90% ВВП). Москва, однако,  не воспользовалась этой возможностью.

С конца августа 2015 г. министр финансов Украины Наталья Яресько стала настойчиво говорить о том, что не рассматривает российские деньги, перечисленные в декабре 2013 года, в качестве суверенного займа. Она предложила Москве присоединиться к условиям реструктуризации части украинского долга, по которым летом была достигнута договоренность с частными кредиторами. Я уже писал об этой странной «реструктуризации» с участием лишь одного крупного кредитора – фонда «Франклин Темплтон», которому принадлежало на момент начала переговоров, по разным оценкам, от 7 до 8 млрд. долга. Были еще несколько мелких кредиторов, по некоторым данным, аффилированных с фондом «Франклин Темплтон», на которых приходилось не более половины всех обязательств Украины, проходящих по графе «долги частным кредиторам» (общая сумма таких долгов оценивается примерно в 21 млрд. долл.).

Переговоры по реструктуризации якобы завершились успехом. Как заявил официальный Киев, сумму долга удалось сократить на 20%. Эксперты, которые понимают, что такое «реструктуризация долга», ахнули. Подобной беспардонности никто в мире финансов еще не видел. Сегодня суверенный долг Украины превышает 70 млрд. долл., причём львиная его доля в размере около 50 млрд. долл. сформирована за счет суверенных займов государств и международных финансовых организаций, в том числе МВФ, и вообще не подлежит реструктуризации. А тут вдруг официальный Киев, договорившись о чём-то за кулисами с «Франклин Темплтон», запускает дезинформацию об «успешной реструктуризации». Надо отдать должное мировым рейтинговым агентствам: они проигнорировали эту новость. Видимо, череда громких скандалов, связанных с манипуляцией рейтингами, научила их осторожности. А через несколько недель после обнародования новости об «успешной реструктуризации» агентства даже пересмотрели свои прогнозы по Украине в негативную сторону.

В этой некрасивой истории удивляет одно - полное молчание Международного валютного фонда. Политическая ангажированность МВФ видна невооруженным глазом. В конце апреля 2014 года совет директоров фонда утвердил двухлетнюю кредитную программу для Украины, которая предусматривает выделение займа в размере 17,01 миллиарда долларов. Среди условий для получения денег — экономические реформы, изменение стоимости энергоносителей для населения, переход к гибкому курсу гривны и прочее. Льготный период кредита — 3 года, ежеквартально осуществляется выплата процентов. И всё это после того, как Украина получила, начиная с 1992 года, несколько десятков миллиардов долларов от МВФ без видимого положительного экономического эффекта. В случае с Украиной Международный валютный фонд пошел даже на нарушение собственных строгих правил: не выдавать деньги тем странам, где ведется гражданская война.

Отказываться от своего законного права получить в конце текущего года с Украины сумму долга в размере 3 млрд. долл. Москва не собирается.  Об этом было неоднократно заявлено. Киев же, последовательно ведя линию на обострение межгосударственных отношений, одобрив  в сентябре доктрину национальной безопасности, в которой Россия названа «главным противником», беспардонно испрашивает у «главного противника» отсрочку в погашении долга и его реструктуризацию. Расценить это иначе как очередное проявление шизофреничности украинской власти невозможно.

После встречи министров финансов России и Украины на саммите МВФ и Всемирного банка в Перу  А. Силуанов ещё раз заявил, что Россия квалифицирует своей заём как суверенный, то есть не подлежащий реструктуризации. Министр в сто первый раз повторил, что в декабре Россия рассчитывает на погашение долга в размере 3 млрд. долл. В случае отказа Киева от погашения Москва вынуждена будет обратиться в международный суд. Всё  в соответствии с условиями займа и нормами международного права.

Вернувшись из Перу, А.Силуанов встретился с президентом Путиными и доложил об итогах саммита.13 октября В.Путин на заседании правительства поручил А.Силуанову обсудить с МВФ предоставление фондом дополнительной помощи Украине, чтобы та смогла рассчитаться с Россией по своему долгу и в декабре погасить выкупленные Россией украинские ценные бумаги на 3 миллиарда долларов. «Почему МВФ не хочет добавить, допустим, Украине эти 3 миллиарда с тем, чтобы она могла расплатиться? Зачем менять свои правила под конкретную страну, нарушая, по сути дела, саму систему и правила функционирования МВФ? Поговорите с коллегами. Мне кажется, легче пойти по такому пути — добавить Украине 3 миллиарда, чтобы могла расплатиться, и все были бы довольны и работали бы в спокойном режиме", — предложил Путин. По его словам, изменения правил фонда в пользу одной из стран могут вызвать требования изменить правила и для других. «И к чему это приведет? Нужно в спокойном режиме, в рабочем, все эти вопросы еще раз пообсуждать, поискать решение, чтобы не перевешивали опять на нас все проблемы", — добавил президент РФ.

Пойти таким путём означает, во-первых, привести в чувство Киев, испрашивающий у «главного противника» отсрочку в погашении долга, а во-вторых, напомнить МВФ, что тот должен выполнять функции, прописанные в его Уставе, а не идти на поводу у Вашингтона и заниматься сомнительной политикой.Теперь мяч на поле МВФ, который оказался в сложном положении. Остаётся только два варианта.

Вариант первый: согласиться с предложением России и выдать 3 миллиарда долларов Киеву, чтобы тот передал их Москве и закрыл вопрос. Правда, в данной ситуации фонду придется нарушить многие собственные правила. В конце сентября Европейский комитет Международной ассоциации свопов или деривативов (ISDA) принял и обнародовал свою резолюцию по Украине, в которой был констатировантехнический дефолт. Рейтинговые агентства своими оценками также намекают, что Украина катится к полноценному дефолту. Уже не приходится говорить о том, что в начале месяца очередная миссия МВФ покинула Киев, не огласив никаких своих оценок и рекомендаций. Видимо, миссия не нашла в украинской экономике ничего, за что можно зацепиться для принятия положительного решения о выдаче очередного транша займа. Иначе говоря, принятие решения о выдаче 3 миллиардов долларов потребует грубого нарушения многих стандартов фонда.

Вариант второй: не выдавать Украине искомых 3 миллиардов, но тогда Киеву не удастся погасить свой долг перед Россией и через два месяца последует полномасштабный дефолт на все 100% со всеми отсюда вытекающими экономическими и политическими последствиями.

Тем временем  вашингтонские наставники МВФ требуют от Кристины Лагард спасать Украину любой ценой, так что у директора МВФ выбор между плохим и совсем плохим. В этих условиях российский президент искренне предлагает госпоже Лагард начать восстанавливать утраченный авторитет Международного валютного фонда.

Buy for 20 tokens
Трудно представить, что сейчас можно чувствовать себя комфортно, при этом не общаясь с техникой на «ты». Скорее даже — на «эй ты, хеллоу, где мой горячий чай?» ))) Я говорю не про машины, самолеты или космические корабли, здесь другая история. Я про банальное:…

Latest Month

November 2019
S M T W T F S
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Tags

Powered by LiveJournal.com
Designed by yoksel