arcver (arcver) wrote,
arcver
arcver

ШАЛТАЙ-БОЛТАЙ...-229

Goldman советует не обольщаться, восстановление на сырьевых рынках будет недолгим
Goldman взялся за старое. Один из крупнейших в мире финансовых институтов не желает отступаться от своих медвежьих прогнозов по сырьевым активам и, в частности, по железной руде, несмотря на то, что цены стремительно растут, сметая всех медведей на своем пути. Буквально за день железная руда подорожала на 20%, но все равно не смогла разубедить аналитиков Goldman в том, что рост в нынешних условиях не уместен. В частности, глава отдела аналитики по сырьевым рынкам Goldman Джеффри Кюрри заявил, что «рыночные прогнозы относительно рефляции, корректировки и балансировки обусловили преждевременный рост цен, который вряд ли будет устойчивым и долговечным».

На самом деле, фундаментальные факторы, особенно на рынке нефти, оставляют желать лучшего, а место для хранения быстро заканчивается. Несмотря на это настроения, кажется, резко изменились. По словам Кюрри, для завершения процесса балансировки нужны низкие цены, нужно финансовое давление и стресс для энергетических компаний. В противном случае восходящая динамика обречена на провал, и мы уже имели возможность убедиться в этом прошлой весной. По мнению Goldman, именно это преждевременное и неуместное возбуждение станет катализатором для очередного нисходящего витка на рынке сырьевых активов: цены выросли слишком рано и слишком сильно, задолго до того, как рынок сумеет скорректироваться устранить последствия перепроизводства.
В прошлом году низкие цены были обусловлены дефляцией, дивергенцией и отказом от заемных средств, при этом процесс набирал обороты, раскручиваясь по нисходящей спирали. Дефляционное давление, вызванное переизбытком предложения на рынке сырья, увеличило дивергенцию между ростом в США и укреплением доллара, который в свою очередь усугубил проблему стоимости финансирования на развивающихся рынках и подтолкнул их к отказу от заемных средств через сокращение инвестиций. Итог — снижение спроса на сырье и далее по новому кругу. Скорее всего эта динамика начала угасать, поскольку в прошлом году появились признаки перебалансировки, однако они же привели к смене позиционирования и формированию нового тренда, который может просуществовать еще некоторое время. Как бы там ни было, чем дольше цены растут, тем больше вреда тем самым едва зародившимся признакам перебалансировки.
Иными словами, короткое покрытие приведет к росту цен, что в свою очередь выльется в увеличение производства, переизбыток предложения и… очередное противостояние между фундаментальными и техническими факторами / позиционированием. Победит фундамент и цены устремятся вниз, к прежним уровням поддержки. И тут с Кюрри не поспоришь. Он пишет о том, что процесс рефляции, корректировки и отказа от заемных средств еще слишком неустойчив.
В прошлом месяце появились первые намеки на то, что рынок снова приходит в состояние равновесия. Дефляция превратилась в рефляцию, а в США и других странах-производителях энергоносителей, не входящих в ОПЕК, наконец-то началось долгожданное сокращение объемов добычи, что и привело к росту цен. Дивергенция уступила место процессу корректировки на фоне растущих опасений относительно темпов экономического роста в США. Эти факторы в сочетании с улучшением данных по сектору обрабатывающей промышленности в Европе и увеличением объемов кредитования в Китае за январь заставили рынок задуматься о том, действительно ли Штаты фундаментально опережают своих соседей. Эти сомнения привели к снижению курса доллара и удорожанию золота. Между тем, последние политические решения Китая на фоне роста кредитования, говорят о возможном увеличении инвестиций с использованием заемных средств.
По мнению аналитиков Goldman, подобная динамика может сохраниться еще в течение некоторого времени, однако в сложившихся обстоятельствах она вряд ли будет устойчивой и долгосрочной. Кроме того, последние экономические данные по США позволяют говорить о том, что тема расхождения между американской экономикой и экономиками большинства других развитых стран по-прежнему актуальна: базовый CPI растет, уровень занятости растет, сектор обрабатывающей промышленности восстанавливается, а индикатор MAP по США, показывающий то, насколько макроэкономическая статистика расходится с ожиданиями, существенно вырос и почти достиг положительной территории — впервые в 2016 году. Более того, экономисты банка по-прежнему рассчитывают на уверенный рост потребительских расходов в диапазоне 2.5%-3% в 2016 году. И, наконец, темпы роста кредитования в Китае все еще сильно опережают показатели ВВП, а это значит, что потребность в отказе от заемных средств сохраняется.
«Мы по-прежнему уверены, что рынок нефти продолжит корректироваться и к концу года перейдет в режим дефицита, однако одних только «первых признаков» не достаточно, чтобы сформировать новый устойчивый бычий рынок», — пояснили в Goldman. В основе роста должен быть настоящий, физический дефицит, но он появится не ранее чем через несколько месяцев и то если сохранятся модели поведения, возникшие под влиянием падения цен в январе и феврале. Сырьевые рынки — это рынки реальных физических активов, и в этом они сильно отличаются от финансовых рынков, движимых прогнозами, предчувствиями и ожиданиями. Вот почему преждевременный рост цен на нефть обречен на провал.
Среди первых положительных результатов процесса корректировки на рынке нефти можно выделить планируемое снижение объема добычи в США (примерно на 600 тыс. баррелей в день), перебои с поставками в Ираке и Нигерии (около 750 тыс. баррелей в день), значительные сокращения в странах за пределами ОПЕК (около 400 тыс. баррелей в день) и увеличение спроса на нефть в США. Конечно, перебои с поставками в Ираке и Нигерии, скорее всего, будут временными, но все же они помогут ускорить процесс балансировки. Между тем другие факторы чувствительны к цене и в большей степени связаны с предполагаемыми корректировками, которые на самом деле еще не произошли. Сейчас на рынке нефти по-прежнему наблюдается большой профицит, который подтверждается увеличением объема запасов в США и в мире в целом. Чтобы сохранить и усилить финансовое давление на производителей, вынуждая их сокращать добычу, цены на нефть должны колебаться в диапазоне от 40 (уровень финансового стресса) до 20 (уровень операционного стресса) долларов за баррель
Цены на железную руду за минувшую неделю продемонстрировали самый стремительный рост и преодолели отметку 60 долларов за тонну. Однако эта восходящая динамика также будет недолгой. Goldman сохраняет свой прогноз на конец года на уровне 35 долларов за тонну. Железная руда подорожала из-за роста цен на сталь, обусловленных необходимостью поднять рентабельность сталелитейных заводов и мотивировать операторов возобновить производство и увеличить операционные запасы сырья перед началом пикового сезона в строительном секторе Китая. И все же физический дефицит стали можно восполнить очень быстро, рентабельность снова снизится, а цены на железную руду — устремятся вниз. Иными словами, общий макроэкономический фон на рынке не изменился, а рост цен — это лишь временное затишье перед новой бурей.
Выводы Goldman: «Процессы дефляции, дивергенции и отказа от заемных средств возобновятся и усилят нисходящее давление на стоимость сырья в краткосрочной перспективе. Однако сформированный ими порочный круг и, соответственно, медвежья ценовая динамика уже практически полностью отыграны в этом цикле, особенно на рынке нефти. Поэтому мы сохраняем бычий прогноз на конец года по энергоносителям. При этом следует помнить, что мы имеем дело с медвежьим рынком, обусловленным факторами предложения, который отличается от рынка, где цены диктует спрос. На движимом спросом рынке производителям трудно быстро подстроиться под растущий спрос, поскольку низкие цены привели к сокращению производственных мощностей. Но если динамика цен обусловлена предложением — как сейчас —то спрос, фактически, не меняется, это предложение падает ниже его уровня и, таким образом, создается дефицит. Это значит, что в условиях рынка, движимого предложением, развить восходящую ценовую динамику значительно сложнее, поскольку производство возобновляет рост вместе с ценами».
Сбудутся ли прогнозы Goldman — покажет время. Стоит лишь отметить, что спрос на ряд сырьевых товаров — в первую очередь на дистилляты — продолжает падать на фоне резкого сокращения объемов мировой торговли (о чем красноречиво свидетельствуют последние китайские данные по торговле, показавшие снижение до 209.5 млрд юаней против прогноза на уровне 341 тыс. юаней). А это еще сильнее осложняет процесс корректировки. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка
Forex
ЗЫ: Ну не верят они, что может быть по другому, не верят.
       Для них один бог - грин. Вот Канада правильно поступает.
       Продает все и покупает резанную бумагу.
       Подталкивают остальных, не вестись и покупать только пиндосовское полновесное г.....

Я и сам писал уже, что при крахе мировой экономики, трудно ожидать быстрого восстановления высоких цен на сырьё. Скорее, в ближнесрочной перспективе, цены опять упадут. Подниматься они начнут при появлении дефицита или с началом реального восстановления экономики, вряд ли скором.

Китайская провинция Хэбэй закроет 60% металлургических предприятий
12:50, 9 марта 2016
Москва. 9 марта. INTERFAX.RU – Производственные мощности металлургической отрасли провинции Хэбэй, которая расположена вокруг Пекина, к 2020 году будут сокращены до 200 млн тонн в год.

Это означает, что 60% местных металлургических предприятий подлежат закрытию и реконструкции, заявил депутат ВСНП, глава администрации провинции Чжан Цинвэй в интервью агентству "Синьхуа".
По его словам, в 2015 году прибыль металлургической отрасли провинции снизилась на 46,9% и составила 29,97 млрд юаней ($4,6 млрд). Сокращение инвестиций в эту сферу составило 5,7%. Эти показатели свидетельствуют о необходимости урегулирования производственной структуры в провинции.
Чжан Цинвэй сообщил, что в 2016 году в провинции мощности по выплавке чугуна сократят на 10 млн тонн, сталеплавильные производства мощностью 8 млн тонн будут выведены из эксплуатации.
Китай является ведущим сталепроизводителем в мире, а в Хэбэе расположены основные сталелитейные предприятия страны.

Интерфакс

Ситуация в экономике Китая становится все хуже, и проблема не только в темпах роста экономики. Дефляция цен производителей продолжается, а продуктовая инфляция только усиливается.

Уже 47 месяцев подряд снижаются цены производителей – это рекордная дефляционная серия. При этом индекс потребительских цен вырос на 2,3% в годовом выражении – это самый быстрый рост с мая 2014 г.
При этом аналитики ожидали роста на уровне 1,8%.

Однако, что самое тревожное, цены на продукты питания выросли сразу на 7,3% год к году, и это максимума за 4 года. Не исключено, что дальнейший рост стоимости продуктов может привести к социальной напряженности.

Аналитики говорят, что такой всплеск потребительских цен поражает, и практически полностью он связан с ростом цен на продукты питания. По их мнению, эта тенденция не продлится долго, но они это говорили и раньше.
Пока все указывает на сохранение быстрых темпов роста цен. Стоимость свинины в январе уже выросла на 18,8%.
В HSBC отмечают, что эта проблема связана с отсутствием внутреннего роста и внутреннего спроса. Чем дольше будут снижаться цены производителей, тем больше риск того, что инфляционные ожидания будут снижаться.
Падение цен производителей также указывает на серьезные проблемы в промышленности. Отсутствие спроса и дефляция ведут к затовариванию и в конечном итоге сворачиванию производства. Длительное снижение цен в конечном итоге разрушает экономику производства. Зачем покупать товары у производителей, если они скоро станут еще дешевле? Падение спроса, падение производства, падение экспорта – и основные столпы китайской экономики начинают расшатываться.
При этом Народный банк Китая вряд ли изменит денежно-кредитную политику в ответ на эти данные.
Поэтому реакция рынка и укрепление юаня из-за ожиданий новых стимулов – это попытка выдать желаемое за действительное.

Естественно, при резком снижении спроса на товары, Мастерская мира будет испытывать серьёзнейшие трудности. Но в сравнении со скорыми проблемами Запада, они не так уж велики.

Глобальная ликвидность на "предкризисном" уровне 2008 года

чт, 10/03/2016 - 09:33 | alexsword (4 года 4 месяца)

Согласно индикатору Global Liquidty Tracker, отслеживаемому Банком Америки, глобальная ликвидность сейчас снова в отрицательной зоне.  Показатель характеризует насколько высок платежеспособный спрос со стороны лоховских масс на дерьмо из пузырей различного сорта, от "сланцевых" акций и рисковых облигаций до недвиги и самого главного пузыря тысячелетия - пирамиды ГКО США.

В 21-м веке показатель был в отрицательной зоне перед крахом доткома в 2000, перед крахом ипотечной аферы в 2007, и в 2011 во время финансовой паники в ЕС.

И вот, теперь он снова в отрицательной зоне, причем текущий уровень УЖЕ превышает пики 2000 и 2011 годов, уступая лишь первой волне суперкризиса. Но это пока уступая, процесс только начинается, вскоре спекули и перебравшие кредитов будут выть от ужаса, ибо пришло время сдирать с них шкуру.

ИСТОЧНИК

Из комментов на афтершоке:

Satprem (1 год 8 месяцев)(09:57:46 / 10-03-2016)

Дефляция во всей красе. А кризис или даже по меньшей мере рецессию еще и официально не объявляли.

Когда они свалятся в дефляцию, на этот раз нет способа что то изменить, (без учета раздавать бабло пачками на улицах, всем в подряд). Так что то что мы сейчас наблюдаем, с учетом того что в 2008-2009 г никто и испугаться толком не успел, даже не жалкое начала. В реальности для большинства населения, это будет депрессия, скорее всего намного сильнее даже чем в 1929 г.

Ох, чего там будет, когда пузыри лопнут…

Шухер в Италии

чт, 10/03/2016 - 08:46 | Стас78 (4 года 1 месяц)

Статья из "Эксперта" /отрывок - целиком по ссылке/

"В первые месяцы 2016 года акции крупнейших банков Италии спикировали вниз, пишет сайт Global Risk Insights (GRI). Плохие долги достигли таких размеров, что не обращать на них внимание уже стало нельзя. В центре «итальянской» проблемы невозвратные кредиты (NPL), общий объем которых оценивается в 17-21% от всех кредитов на полуострове. В абсолютном исчислении NPL оцениваются приблизительно в 200 млрд евро или 12% от ВВП Италии. В отдельных случаях их объем достигает 30% балансов банков.

Первым на риски обратил внимание ЕЦБ. Проведенное им расследование стало для инвесторов сигналом продавать акции. Акции итальянских банков в первые недели этого года потеряли в цене более четверти. В конце февраля итальянские банкиры немного выправили положение, однако в прошлую пятницу ЕЦБ  вновь подбросил дров в огонь. Главный банк Европы потребовал от одного из испытывающих проблемы итальянских банков - Banca Carige SpA представить до конца месяца новый стратегический план развития и дополнительное финансирование для того, чтобы подчистить баланс. Акции банка упали. Причем, до такой степени, что пришлось временно прекратить торговлю ими.

Рим сначала предложил вариант так называемого «плохого банка», государственного банка, куда банки смогут переводить свои NPL. Но разработанные для защиты клиентов новые правила Евросоюза запрещают государству помогать банкам таким образом.

Итальянское правительство не стало проводить откровенный bail out, а договорилось с ЕС о bail in. Отличие между этими двумя финансовыми операциями в том, что если в первом случае тонущие банки спасает государство, то во втором спасение перекладывают на плечи или вернее – карманы инвесторов, т.е. клиентов банков. Как нетрудно догадаться насильно, против их желания. Впервые bail in был опробован три года назад на Кипре.

Итальянским банкам разрешат привести в порядок балансы, продавая NPL инвесторам. Государство также гарантирует наименее опасные долговые бумаги.

Однако у медали есть, конечно, и оборотная сторона. Ценные бумаги должны продаваться по ценам рынка. Ставки же по рыночной переоценке в Италии по NPLs могут быть от 20 до 50% ниже. Это приведет к большим убыткам для владельцев облигаций и неприятным списаниям дл банков. Опыт подобных операций уже имеется. В прошлом году bail in уже опробовали на четырех маленьких итальянских банках. Спасение банков силами инвесторов обернулось крупными потерями для владельцев акций.

Потери несут не только финансовые учреждения. Среди наиболее пострадавших и мелкие инвесторы, т.е. физические лица, которые покупали эти долги на солидные суммы как пенсионные сбережения. Простые итальянцы оказались сейчас в очень тяжелом положении.

Некоторые экономисты сравнивают риск развития финансового кризиса в Италии с хроническим греческим кризисом, который уже несколько раз за последние 8 лет проверял на прочность европейское единство и сотрясал финансовые рынки континента.

Сравнение итальянского и греческого кризисов в цифрах показывает, что ситуация на Апеннинах значительно хуже."

http://expert.ru/2016/03/9/italiya-ne-gretsiya---esche-huzhe/

Если начнёт сыпаться Италия, то замазать пробоину, как в случае с Грецией, не удастся.

Tags: конец закона, кризис, крушение мира, песец
Subscribe

  • Будем жить

    Прежде, чем продолжить публикации дайджестов, хочу напомнить, что стиль подачи материалов и изложения выводов изменится. При том, что сами выводы по…

  • Шалтай-Болтай...-588

    Эксперты удивились внезапному росту урожайности зерна в РФ в августе Москва. 10 августа. INTERFAX.RU - Эксперты зернового рынка продолжают…

  • Кто хозяева САСШ?

    Трамп опроверг сообщения о желании добавить свой барельеф к мемориалу на горе Рашмор При этом он добавил, что "это звучит как хорошая…

promo arcver february 1, 2015 11:20 67
Buy for 10 tokens
К величайшему горю для меня, Толик умер 18.08.2020 года... Инсульт. Кровоизлияние в ствол головного мозга. То есть у него просто не было шансов... Оставляю его текст ниже без изменений. Пусть останется памятью о нём. А я по мере сил буду продолжать хотя бы эту часть его дела -…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments